传媒娱乐板块震荡上扬 慈文传媒欢瑞世纪等涨停

传媒娱乐板块于近日展现出强劲上扬态势。截至目前为止，新文化、慈文传媒等多家公司涨停，引力传媒和中文传媒涨幅更是超过9%，万达电影的涨幅也超过了7%。

传媒板块近期在游戏、影视以及营销等多个板块的轮番上涨拉动下，相对大盘的超额收益愈发显著。游戏板块在2019年经历了估值和业绩的双重提升，展现出强大的市场活力。影视板块在内容监管边际宽松的推动下，行业去库存步伐加快，行业估值在业绩改善前已出现明显的底部修复。营销板块在KOL直播带货火热、MCN迅速崛起的背景下，整体形势一片大好，估值也明显回升。

在这种子板块轮动的行情下，机构对传媒板块的配置力度可能会明显加大。我们坚持2020年度投资策略报告中的观点：在传媒板块估值仍有提升空间的背景下，行情将由业绩驱动。建议投资者加大配置业绩确定性强的游戏龙头、去库存加快和成本拉动的影视龙头，以及受益于体育大年、业绩弹性较大的版权运营及体育营销龙头。

相比于纯粹的主题性机会，我们认为那些从预期到业绩兑现逻辑清晰、兑现周期短的板块或公司，其估值安全边际更高。而随着时间的推移，1月份上市公司将陆续发布业绩预告和业绩快报，进入2019全年业绩的兑现阶段。基于此，从全年和短期投资角度来看，我们更建议投资者坚定持有业绩确定性更强的游戏、影视、体育板块的龙头企业。

随着传媒娱乐板块的持续震荡上扬，市场对其未来发展充满期待。投资者应密切关注这一领域的动态，深入研究所关注的公司，以做出明智的投资决策。