银河电子(002519)非公开发行完成 加码军工和新能源

公司新闻公告于2016年10月10日晚间发布，成功完成了非公开发行股份的交易。本次发行以每股15.6元的价格，共计发行了9743万股，成功募集了资金总额达15.2亿元，其中净募集资金为15.04亿元。这一重要的资本运作标志着公司的新一轮发展。

核心观点：

公司经过一年多的精心筹划，于2015年6月起开始筹划非公开发行股票事宜，期间三次调整发行方案以达到最优。这次非公开发行的募集资金将投向多个关键领域，包括新能源汽车关键部件的产业化、新能源汽车空调系统的产业化，以及智能机电设备和管理系统的产业化等。还计划投入研发中心建设，以推动公司的技术创新和产品研发。

军工业务是公司的一大亮点。同智机电的机电系统在国内处于领先地位，其产品广泛应用于陆军装备中，并将在装备自动化升级中受益。此次募集的资金将对同智机电的产品进行升级改造，并扩大其生产能力。我们有理由相信，同智机电的军品业务将维持高速增长，增速有望达到30%。

公司在新能源领域的布局也在逐步加强。福建骏鹏和嘉盛电源分别致力于动力电池结构件和新能源电池充电桩模块的业务，加上银河同智的新能源汽车空调压缩机业务，构成了公司新能源业务的核心板块。随着新能源汽车行业的爆发式增长，我们预计2016年行业仍将保持高增长态势，公司的新能源汽车业务增长将超30%。

对于投资者而言，我们预期公司在2016-2018年的每股收益（EPS）分别为0.57元、0.75元和0.93元。考虑到公司在军工领域的持续快速发展以及新能源汽车业务的巨大潜力，我们维持对公司的“买入”评级。

投资总存在风险。我们提醒投资者注意产品毛利率的波动以及新能源汽车行业增速是否达到预期等因素，这些可能会影响公司的业绩和股价。