石油化工：油价中枢上行 持续推荐三桶油

油价呈现高位震荡态势。Brent原油期货价格在8月4日定为73.21美元/桶，较之前一周微跌1.08美元。WTI原油期货价格也在当日为68.49美元/桶，周跌幅为0.2美元。尽管美国原油产量已接近历史高位，OPEC也实施了增产策略，但由于美国夏季需求旺盛，商业原油库存持续大幅下降。预计随着需求旺季的结束，油价将维持震荡态势。

PTA价格大涨，聚酯产业链迎来繁荣期。PTA现货价格上周上涨至6970元/吨，涨幅高达12%。这一显著增长主要得益于人民币贬值带来的成本提升以及PTA需求的旺盛。在供需依旧紧张的背景下，PTA价格仍有望上涨。特别值得关注的是，一些大型PTA生产商如恒力股份、桐昆股份和荣盛石化等，其盈利能力得到提升。

从原油库存角度看，美国商业原油库存持续下降，过去一周减少了近380万桶。而在美国采油钻机数和产量方面，虽然钻机数略有减少，但美国原油产量已接近短期瓶颈。

在化工产品市场中，上周PTA等部分产品价格上涨显著，而一些原油相关产品则出现价格下跌。石化产品价差也呈现出涨跌不一的态势。

基于当前市场状况，我们提出以下投资建议：持续关注油价动态，推荐三桶油及民营大炼化公司；关注煤化工、农药和染料等化工领域；注意防范下游需求萎靡、地缘政治冲突以及商品价格下行等风险。

（风险提示：请关注下游需求、地缘政治以及商品价格波动等潜在风险。本文由中泰证券编制。）