维持华润置地增持评级 目标价41.15港元

大摩发布最新报告，详细解读了华润置地（股票代码：01109）的业绩表现。报告显示，该公司去年核心纯利同比攀升了12.2%，这一增长符合大摩的预期。华润置地的总收入也实现了显著增长，增幅达21.9%，总额达到1477亿元人民币。

深入分析其收入来源，我们发现华润置地的物业发展收入与投资物业收入均表现出强劲的增长势头。其中，物业发展收入同比攀升了21%，而投资物业收入更是实现了惊人的26.3%的增长。令人瞩目的是，公司的派息比率维持在35%，这意味着股东们可以享受到可观的股息回报，具体为每股4厘。

值得注意的是，华润置地去年的毛利率有所下滑，具体数值为37.9%，相较于2019年的43.4%有所下降。这一变化的主要原因在于产品组合的调整，符合大摩的预期。尽管毛利率有所下降，但公司在其他方面的表现仍然强劲。

大摩在报告中还指出，华润置地在扣除投资物业评估增值后，其核心盈利同样实现了12.2%的同比增长，具体数额达到了217亿元人民币，这一表现符合大摩的预期。公司的净负债比率保持稳定，平均融资成本也保持在4.45%的稳定水平。

基于以上分析，大摩对华润置地的前景依然持乐观态度，维持“增持”评级，并维持其目标价为41.15港元。华润置地去年在收入和盈利方面都实现了显著增长，展现出强劲的业绩和良好的发展前景。