大行报告花旗升欧舒丹(00973-HK)目标价至19港元 买入评级

花旗集团近期发布了一份关于欧舒丹（股票代码：00973-HK）的中期业绩报告分析。在这份报告中，花旗对欧舒丹的业绩进行了全面的评估，并对其未来的盈利前景给予了积极的预期。

欧舒丹在截至2020年9月30日的六个月内，面临了销售净额同比下降15.2%的挑战，股东应占溢利也下滑了37.53%。尽管如此，集团依然展现出强大的适应能力和抵御能力。在COVID-19的限制性措施影响下，欧舒丹集团2021财年上半年的业绩依然稳健。得益于集团的线上实力，第二季度销售净额跌幅显著收窄至-4.5%，相较于第一季度的-22.2%有显著改观。

报告中也透露了一些积极信号。毛利率上升了0.9%，达到了82.1%，这主要得益于有利的渠道组合中线上渠道比例的持续增加。尽管面临挑战，但欧舒丹的经营溢利依然维持正值，经营溢利率轻微减少0.4个百分点至销售净额的5.3%。这一成绩得益于集团在亚洲市场的强劲表现，以及来自ELEMIS及LimeLife的稳健溢利贡献。集团迅速实施的成本控制措施也为业绩的稳定做出了贡献。

在财务方面，欧舒丹集团的状况维持稳健。其现金流出现了积极的变化，量上升了约2840万欧元至约1.08亿欧元。净债务也有所减少，约减少了约2.07亿欧元至约6.99亿欧元。这表明欧舒丹在财务管理方面具有很强的能力，能够有效地控制成本和债务。

基于这些积极的因素和业绩表现，花旗集团在报告中提升了欧舒丹的三年盈测30%至80%，并将目标价升至19港元，维持“买入”评级。这表明花旗集团对欧舒丹未来的发展前景充满信心。

尽管面临挑战，但欧舒丹凭借其强大的适应能力和抵御能力，以及有效的财务管理策略，仍然展现出了稳健的业绩和积极的盈利前景。