大和：下调维珍妮目标价至2.4港元 重申优于大市评级

大和发布最新研究报告，再次强调维珍妮（股票代码：02199）“优于大市”的评级。经过深思熟虑后，我们决定将维珍妮的目标价由原先的5.5港元大幅下调至2.4港元，下调幅度达到惊人的56.36%。

报告指出，维珍妮在2020年度的盈利状况略低于预期的2%，这主要是由于其两大主要客户的业务重组以及美国渠道库存的积压所带来的影响。受此影响，维珍妮的股价自年初至今已大幅下滑了58%。值得注意的是，维珍妮迅速调整了战略，积极扩张口罩生产，并在2021年度获得了大量的订单。我们认为，这已经充分显示出其应对危机的能力，且负面影响已经充分体现在股价之中。

报告进一步强调，维珍妮的口罩业务表现尤为亮眼。该公司已经接到了欧洲和美国品牌的订单，而且其美国品牌的潮流口罩因其独特的设计和高品质，能够获得较高的平均售价和毛利率。维珍妮还在越南设立了工厂，并开始生产订单，这一举措预计将为该公司带来稳定的收入来源。

展望未来，维珍妮计划将产能从深圳逐步转移至越南，以利用越南的劳动力优势和市场潜力。值得一提的是，该公司与Allbirds的合作订单在2021财年的首季度实现了100%的同比增长。考虑到公共卫生事件对订单和利润的影响，我们决定下调对维珍妮2021-2022财年的每股盈利预期，调整幅度为45%-58%。

虽然维珍妮目前面临一些挑战，但我们依然看好其未来的发展前景。我们认为，该公司的口罩业务将为其带来新的增长动力，同时其在越南的产能布局也将为其带来稳定的收入来源。