农业行业：生猪、仔猪价格已经跌至低点

    生猪。全国生猪出栏均价11.30元/公斤,跌3.6%;仔猪20.50元/公斤,涨6.3%;猪粮比4.77,自繁自养头均亏损282元。本周东北和南方地区猪价持续下跌,东北地区生猪供应充足,南方屠宰企业库存较高,目前全国流通环节猪肉供应充足,能繁母猪并未出现明显下降,预计短期内生猪价格仍处弱市。部分养殖户开始小幅补栏,但大部分养殖户对后市仍比较谨慎,仔猪价格仍处于历史低位。

    肉鸡。锦州和烟台地区白羽肉鸡苗分别为1.50元/羽和1.55元/羽,涨11.1%和3.3%。肉鸡养殖仍处微利状态,鸡苗需求仍较为清淡,本周广东、福建共新增3例人感染禽流感病例,未来鸡肉的需求走势是决定行业复苏的关键。锦州和潍坊地区白羽肉毛鸡分别为4.25和4.17元/斤,涨2.4%和1.7%。由于前期大量养殖户缩减养殖量,本周国内白羽肉鸡货源趋紧,屠宰企业收购略有难度,冻品走货速度明显加快,短期价格上涨趋势明显。

    水产。威海市场海参大宗价130元/公斤,持平。受国家限制公款消费影响,海参需求较去年持续下降,价格较去年同期下降35%。威海水产品市场鲍鱼大宗价90元/公斤,跌10.0%。

    粮食。CBOT 玉米收于487.50美分/蒲式耳,涨5.1%;国内玉米现货均价2356元/吨,涨0.3%。国际方面,本周USDA 周度出口销售量大幅高于市场预期,且市场预期乌克兰货币贬值,该国玉米存货惜售;国内方面,国储收购和需求低迷仍是短期市场主基调,预计短期内国内玉米价格延续震荡走势。CBOT 小麦收于654美分/蒲式耳,涨9.1%;国内小麦现货均价2559元/吨,持平。国际方面,乌克兰作为世界小麦主要出产国其动荡的局势导致短期国际价格大幅上涨;国内方面,小麦的政策性托市投放使得小麦现货价格较为稳定,预计后期随着国储小麦库存减少,***对市场调控能力逐步减弱,国内小麦存在走强的可能性。

    经济作物。CBOT 大豆收于1457美分/蒲式耳,涨3.1%;国内大豆现货均价4371元/吨,涨0.6%。目前市场仍比较担心阿根廷和巴西的大豆产量,其缓慢的收割速度影响了大豆出口进程,预计短期内大豆价格仍处于强势。ICE 白糖收于17.94美分/磅,涨2.0%;国内柳州白糖收于4660元/吨,涨2.2%。巴西干旱和印度下调食糖产量支撑本周国际国内糖价齐升,由于国际国内食糖仍维持供大于求的局面,我们认为长期内糖价仍处下行通道。

    投资建议。目前生猪、仔猪价格已经跌至低点,部分地区出现小范围淘汰能繁母猪现象,预计随着生猪产能逐步收缩,后期价格有望进入温和上涨通道,建议关注处于生猪养殖龙头牧原股份、雏鹰农牧(增持-A)。目前国内原奶供不应求,预计14年价格持续高位,建议关注奶牛存栏稳步增长的奶牛养殖龙头西部牧业。长期看好兽药板块投资机会,未来2-3年行业将处于景气持续提升阶段,推荐业绩增长明确的天康生物(买入-A)、中牧股份(买入-B)。

    风险提示:疫病、食品安全、自然灾害等风险。（安信证券）