“清仓式”减持引发疑虑 国企重组需模式创新
顺丰上市跃升为深市头牌创富神话背后是社会责任
据媒体报道，2月24日，“顺丰控股”正式亮相A股，中国快递协会会长高宏峰表示，顺丰的上市标志着中国快递业发展到新的阶段。顺丰控股上市首日即一鸣惊人，不仅躲过了“三通一达”上市敲钟当天股价全部下跌的“怪圈”，且在一个多小时内实现涨停。截至收市，顺丰控股维持在涨停价55.21元，其总市值达到2309.81亿元，超过了万科的2287.31亿元，跃升深交所市值头牌，并逼近“三通一达”的市值总和。当天，在沪深两市涨幅不到0.2%的情况下，物流行业的股票涨幅超过1.33%，连远在美国上市的中通快递也上涨0.28%。
创造财富的神话最容易在哪里出现？顺丰的故事告诉我们，在股市，在资本市场，尤其是在中国资本市场。只要一上市，本来名不见富豪经传的大股东，霎时间成了首富、巨富，顺丰的股市故事，把经典重播。笔者认识的一位企业家，以华为和娃哈哈为榜样，虽然企业做得相当不错，规模和效益都已居行业前列，但坚决不上市，坚决不碰资本市场，甚至成为公司内的一条“红线”，以及对外交往的底线，好像碰了资本市场就大逆不道。当时笔者就说，企业文化自己做主，但不必为“上市”而上市，也不必为“不上市”而不上市，一切看企业发展需要而定，一切看市场变化而定。顺丰就曾多次声言不上市，但最终还是IPO了。其实，资本市场对企业而言，是规模扩张的助推器，是产业升级和转型的�***倨鳌＃笠瞪鲜幸惨械Ｖ疃嗌缁嵩鹑危乇鹗且怨诔械Ｐ畔⑴兜脑鹑巍�
“清仓式”减持引发疑虑传统产业结构遭质疑
据报道，按照公告日期计算，2017年以来，A股市场先后有581家上市公司发生了关键股东(大股东、董监高以及持股比例在5%以上的股东)的股份变化，其中，整体呈现为净减持方向的就达325家，这325家上市公司的净减持金额达到320.33亿元。从减持规模来看，净减持参考市值在1亿元以上的就有71家，世纪游轮、山东钢铁和同力水泥的净减持金额分别达38.03亿元、18.00亿元和14.50亿元，位居前三位。从减持细节来看，上市公司股东的大比例减持甚至是“清仓式”减持有愈演愈烈之势。山东钢铁2月24日晚间公告，天弘基金管理的天弘平安长江1号资管计划于2月23日通过大宗交易累计出售公司共计4.21亿股，减持比例为公司总股本的4.99%，减持均价为2.73元/股，减持后上述资管计划不再持有公司股票。
大规模减持是市场上常见的行为，大规模减持、特别是“清仓式”减持很容易引起股民的反感甚至厌恶。其实，对于大规模减持也要具体情况具体分析。要看是否违规，如果不违法、不违规，减持无可厚非，行商逐利也是势在必然。，财务性投资就是逐利而来，如果股价到达其理想价位，“一走了之”名正言顺，何必为此多操心费力？不过，大规模减持、特别是“清仓式”减持，确实也有对上市公司发展前景不甚看好、对上市公司现有产业结构丧失信心而采取的对策，这种减持出现值得投资者高度关注。如上面提到减持前三名中，有两名是钢铁水泥生产企业。至于一些上市公司推出超高比例送转股方案，刺激散户进场接盘、买单，大股东却全身而退、清仓而退，可谓损人至极，有市场欺诈之嫌。还是那句话，市场有风险，投资者需要眼观六路，耳听八方。
宝钢股份复牌现涨势国企重组需模式创新
中国证券网讯，2月27日，在完成吸收合并武钢股份后，被誉为“中国神钢”的宝钢股份终于复牌。公司开盘后涨幅一度超8%，但随后有所回落，截至发稿，涨幅6.62%，报7.25元，成交5.8亿元。2016年9月22日，宝钢股份和武钢股份的合并方案正式对外公布，宝钢集团作为重组后的母公司，将更名为中国宝武钢铁集团，而武钢集团将整体无偿划入成为其全资子公司。根据合并方案，宝钢股份向武钢股份全体换股股东发行股票，换股吸收合并武钢股份。其中，宝钢股份的换股价格确定为4.6元/股，武钢股份的换股价格确定为2.58元/股。由此，武钢股份和宝钢股份的换股比例为1:0.56，即每1股武钢股份的股份可以换取0.56股宝钢股份的股份。2017年2月24日，宝钢股份公告称，公司换股吸收合并武钢股份的换股工作已实施完毕，新增股份将于2月27日上市，公司股票将于同日复牌。
有业内人士指出，宝武合并后的复牌，对钢铁板块来说是迎来重要催化剂。目前政策层面的深化国企改革与去产能�***俣加欣诒ξ浜喜⒑蟮母磁谱呤啤２还颐且部吹剑磁坪蟮淖呤拼笾缕轿龋胨撤嵴饫嘈滦瞬倒遗坪笞呤�“一飞冲天”不可同日而语，甚至与一些传统产业的上市公司相比也较为逊色。大型国有企业的重组是否都要走“合并同类项”这一条道路？合并后能否解决一些难点问题，如去产能，如产业升级，如资源整合，甚至会不会出现“面和心不合”、人浮于事这一类新的问题，值得关注。技术上看，国有企业大股东都是一个“大老板”，合并或重组在股权上都没有问题，但在运行和实际管控上，恐怕还会有诸多问题。重组企业之间的磨合、产业之间的转型和重新布局等等，还需时日。
企业重组不兑现承诺上交所三度发问询函
去年3月完成借壳，并募集了配套资金约16亿元；未料，时隔数月又推方案，计划再募集约115亿元。今年1月底，恒力股份(600346，SH)在上交所发布重组预案，计划通过发行股份的方式从实际控制人范红卫处收购“恒力投资”、“恒力炼化”各100%股权，并募集配套资金。方案一经披露便遭外界强烈关注。原来，恒力股份的这项重组不单融资金额庞大，还涉嫌违反范红卫及其配偶当初许下的承诺。尽管公司极力辩解，仍难说服监管层。在连续发出3份《问询函》后，上交所已勒令恒力股份尽快召开股东会予以表决，若股东们不认可他们的说辞，当立刻终止重组。
问询函是最近一个阶段屡屡抢镜的行动。一般说来，问询本身是中性的，不一定有好坏或积极消极之分；但在资本市场上，问询函似乎成了“无事不登三宝殿”的代名词，上市公司一次甚至多次接到主管机构的问询函，怕是多多少少“出事”了。而像这样连续3次被问询，还是比较罕见，应该引起公司高层的高度关注，更应该反身自问，积极查找自身不足，积极改正错误，而不是极力辩解、百般推脱，自认为道理比监管部门还足。固然，企业有申辩和自证清白的权利，更要对事实负责，对所作所为负责，正确对待问询函和其他监管行为。
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