请正视新股发行制度的严重缺陷
自从5月26日证监会放缓IPO的脚步以来，市场围绕着IPO放缓与暂停的争论喋喋不休。不仅一些财经大V与大腕们成了争论的主角，甚至连主流的证券媒体也亲自上阵参加肉搏。这场争论规格之高、之激烈，为A股市场历史上少见。
从一些大V大腕们的舆论对IPO放缓与暂停的批评来说，主要集中在三个方面。一是批评IPO放缓与暂停不符合市场化原则，认为IPO的发行节奏应该由市场说了算。在本人看来，这是一个伪问题。因为A股市场本身就不是一个市场化的市场，目前A股市场仍然缺少市场化的土壤。最简单的问题是，市场化是需要法制化来保驾护航的，但目前A股市场的法制化几乎是空白，根本就谈不上严刑峻法。
二是主张股市为融资服务，主张A股市场需要加快IPO步伐，但这种说法同样是存在很大问题的。因为当前的新股发行制度不是在为融资服务，而是在为圈钱服务。IPO不是在助力企业做大做强，相反却是在毁灭优秀的企业。因为IPO带给企业的融资其实是有限的，大量的资金是被股东们通过套现的方式拿走了。股东们套现的金额是上市公司融资的十倍甚至是数十倍，而股东们通过企业上市完成套现后，就将企业抛在一边，任其自生自灭。
三是大V大腕们攻击IPO放缓与暂停的一个重点在于，IPO暂停并不能改变股市的运行趋势，换一句话说，就是并不能真正救市。对于这一点，某些大V大腕们的说法显然是片面的、不正确的。回顾A股市场历史上的9次IPO暂停，对市场的影响都是积极的。包括2015年股灾期间的叫停IPO，它至少为防止股灾演化为系统性风险作出了贡献。
其实，在IPO的问题上，一些大V大腕包括权威的媒体，都在回避一个最重要的问题，即新股发行制度所存在的严重缺陷，以至当下的新股发行始终处于一种“带病发行”状态。实际上，新股发行制度的缺陷是很明显的。很难相信大V大腕们对此并不知情，只不过是被利益蒙蔽了双眼，以至于揣着明白装糊涂。
目前新股发行制度所存在的问题是非常明显的。一是由于惩处不力，以至造假上市盛行；二是造假上市的后果是投资者的利益受到损害，但IPO制度对投资者利益保护不力。三是任何一家企业上市都会给市场带来不少于首发流通股规模3倍的限售股，4亿股本以上的公司上市，更是给市场带来9倍于首发流通股规模的限售股。新股发行成了限售股的生产机器，股市也成了限售股股东们的提款机。这也使得IPO不是在为融资服务，而是在为限售股股东们圈钱服务。新股发行制度也完全走样。
而这个问题显然是新股发行所必须正视的问题，也是大V大腕们在评论IPO问题时也必须应该要正视的问题。避开新股发行的制度性缺陷来鼓吹IPO的�***俜⑿校庋墓拇嫡呦匀皇潜鹩杏眯牡摹Ｔ谡庑┕拇嫡叩难劾镆残碜奥死婕诺睦妫褪敲挥凶白殴愦笸蹲收叩睦妫约爸泄墒械母纠妗�
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