公募抢滩深港通 小基金或掉队

公募抢滩深港通：小基金面临挑战

截至12月1日的数据，目前成立的168只QDII基金中，有63只基金自成立以来的收益率为负，其中包括2007年首批出海的四只QDII基金，它们至今仍然未能实现回本。这一数据引发了市场对深港通主题基金未来表现的疑虑。深港通的开通无疑为公募基金公司提供了新的机遇。

在12月5日上午9点30分，随着港交所的钟声响起，深港通正式启动。多家公募基金公司早已为此做好准备，积极组建团队，申报相关产品。对于小基金公司来说，尤其是在香港市场资源匮乏的情况下，深港通的运行可能面临挑战。上海证券基金研究中心总经理刘亦千指出，缺乏深入了解香港市场的高级管理人员，这类基金公司在运作深港通产品方面可能会感到困难。

自李克强总理在国务院常务会议上宣布深港通相关准备工作基本就绪以来，市场对于深港通的开通预期持续升温。深港通投资空间的拓展，取消了投资总额的限制，其标的增加了市值50亿港元及以上的恒生综合小型股指数成分股。这一变革意味着中国资本项开放的巨大突破，为国内投资者真正进入全球资产配置的时代提供了可能。

华安基金表示，深港通的额度方面超出了市场预期，取消了总额度限制，这意味着中国资本市场的开放步伐正在加快。从深港通标的方面看，其覆盖范围基本符合预期，包括深圳成分指数、中小创新指数成分股等。

富国基金认为，深港通的推出满足了境内投资者的几大需求。通过深港通、沪港通投资香港市场，是实现大类资产配置趋势的重要途径，可以很好地分散单一市场投资风险。香港市场部分板块和标的是国内市场稀缺的，这会吸引很多境内投资者的海外投资需求。从估值的角度来看，香港市场的整体估值相对A股较低，对于投资者来说具有吸引力。

公募基金公司是最积极的参与者之一。深港通的推出一方面使得基金公司拥有更多可选择的标的，从而丰富投资品种；另一方面，也有利于做多氛围的上升，间接增加市场对基金的配置需求，从而促进基金规模的扩大。

刘亦千认为，三种类型的基金公司在运作深港通产品方面更具优势。如果在香港市场有丰富资源的公司，特别是相应的股东资源，将会游刃有余。是在香港市场有丰富投资经验的基金管理人，如已在香港设立多年子公司及发行相关产品的老牌基金公司。如果前两类资源都没有，但通过某种方式吸引了成熟的团队和群体，也能帮助基金公司在香港市场很好地发展。

深港通的开通为公募基金公司提供了新的机遇，同时也带来了挑战。小基金公司需要警惕并做好准备，以应对可能出现的竞争和压力。而投资者也需要理性看待深港通带来的投资机会和风险，做好资产配置，以实现收益最大化。众禄研究中心看好那些曾经管理过沪港深基金和配置过港股标的的QDII基金的基金公司。这些基金公司在港股研究方面积累了丰富的经验，能够更好地挖掘优质股票进行投资，从而有望获得更好的产品业绩。

尽管一些基金公司现在拥有管理沪港深概念基金的经验，但它们的运作时间相对较短，业绩还需进一步观察。而那些先前通过QDII基金配置港股的基金公司在港股市场耕耘时间较长，其优势可能更加明显。

从一组数据中可以看出内地投资者对港股的向往。随着内地与香港基金互认的推进，香港基金在境内的销售情况表现良好。随着人民币汇率的下行以及沪港通、深港通的开通，能够投资海外的QDII产品再次受到市场热捧。今年QDII产品的业绩也表现不俗，整体业绩好于其他类型的基金。

若将周期拉长，QDII产品的业绩并不出众。尽管一些QDII基金今年的收益率较高，但总体来看，QDII基金的整体收益主要受油气、黄金等基金的带动。目前成立的168只QDII基金中，有63只成立至今的收益率为负。一些早期成立的QDII基金甚至处于亏损状态，这引发了对深港通产品未来表现的担忧。

对此，业内人士认为，香港市场体现了成熟市场的特征，其增长前景或增长潜力可能不及新兴市场。虽然短期风险可能比国内市场少一点，但长期的累计收益率不见得能赶得上A股市场。对于资产量已经达到一定程度的投资者来说，出于保值增值的需求，分散化投资是其必然选择，香港市场就是一个重要的投资分散化区域。

这与大多数基金公司的想法不谋而合。基金公司积极抢滩深港通，不仅看重未来的经济增长，更看重市场的逐步成熟和与国际接轨的趋势。中国资本市场虽然相对年轻，但正在逐步走向成熟。沪港深三地市场的互联互通有助于我国资本市场与国际接轨，推动专业投资者比例的增加、投资结构的优化、投资理念的进步以及监管方面的互相促进。

富国基金在接受时代周报记者采访时表示，深港通的开通为我国资本市场带来了国际化的机遇。随着市场的互联互通，投资领域将更加广阔，投资者将有机会接触到更多元化的投资标的。这也将促进我国资本市场向全球成熟市场靠拢，推动投资理念的进步和监管方面的互相学习。