投资者退出问题待解 中科招商的摘牌“劫”

随着新三板挂牌私募整改结果的陆续出炉，一场关乎行业巨头中科招商的博弈逐渐进入高潮。作为新三板PE四大巨头之一的中科招商，因整改不达标面临被强制摘牌的命运，引发了市场的广泛关注。

在整改工作进行倒计时之际，中科招商的摘牌决定如同一颗惊雷在行业内掀起波澜。全国股转公司发布的公告让这一***得以确认。经过长时间的自查整改，中科招商等部分私募机构未能达标，其在新三板挂牌之路即将画上句号。中科招商的公告对摘牌事项进行了解释并提示了相关风险。经过审查，中科招商的业务构成不符合私募基金管理机构在新三板的挂牌条件，尤其是管理费收入与业绩报酬之和未达到规定的收入来源比例。

对于中科招商来说，最大的挑战在于如何解决投资者退出问题。拥有众多股东的中科招商，在搭建VIE架构方面面临不小的挑战。随着摘牌决定的公布，那些持有公司股票的投资者无疑遭遇了“踩雷”。新鼎资本董事长张弛表示，投资者退出的方式主要有两种：一是在二级市场卖掉，二是等待企业或大股东给出股份回购的方案。无论哪种方式，投资者都可能面临损失。著名经济学家宋清辉也表达了同样的担忧，若未明确股东退出权益保护举措，损失最大的无疑是投资者。

对于中科招商而言，被强制摘牌无疑是一种损失。这不仅意味着公司股份公开交易的便利性丧失，还可能影响公司的整体业务及未来业务布局。私募机构的业务主要体现在投资和融资两个方面，摘牌后这两方面都会受到一定影响。在新三板摘牌后，公司的增信效应将大打折扣，可能限制其未来的产业布局。

在业内人士看来，中科招商需要认真应对投资者诉求，妥善处理投资者股份安排等问题。截至目前，记者致电中科招商董秘办公室试图了解相关情况，对方电话未有人接听。这也反映出中科招商在应对这场危机时的某种困境和无奈。

中科招商被强制摘牌的***对整个行业产生了深远的影响。这不仅是对中科招商自身的挑战，也是对整个私募行业的一次考验。在这一***中，我们不仅要关注中科招商的应对策略，还要关注投资者的权益保护问题，以及这一***对整个行业未来的影响。摘牌之后，中科招商面临的道路将更加坎坷。不论是寻求项目合作还是对接资金，相比之前都会面临更大的挑战。张弛对此有着深刻的见解。

随着中科招商的摘牌，其未来的发展方向引起了市场的广泛关注。在回应摘牌事宜时，单祥双明确表示，公司已经开始了在其他资本市场的布局工作。这无疑是一个积极的信号，表明公司正在积极寻求新的发展机遇。

知名评论人布娜新认为，未来在新三板挂牌的私募将面临严格的监管和信息披露要求。在这样的背景下，企业可以考虑登陆海外市场，海外上市也是一种值得的选择。布娜新也坦诚地指出，海外市场的投资者结构与国内存在显著差异，未来的估值、流动性以及融资等方面都需要适应国际投资者的要求。这对于企业来说无疑是一个挑战，但也是一次适应市场、提升自身实力的机会。

宋清辉也对此表达了看法，他认为中国港股、新加坡等海外市场的上市，在估值和融资方面与国内存在巨大的差异。尤其是港股和新加坡股市的估值普遍偏低，而融资难度可能会更大。这无疑给中科招商等企业在海外市场的上市之路带来了不小的挑战。

对于中科招商来说，无论选择在中国港股、纳斯达克还是新加坡上市，都需要解决股权结构问题，并搭建VIE架构。这是一个复杂而繁琐的过程，尤其是在拥有2700多户股东的情况下。张弛对此也表达了担忧，搭建VIE架构并不是一件容易的事情。

中科招商摘牌后的道路并不平坦，但公司已经在积极寻求新的发展机遇。无论是选择在国内还是海外市场寻求上市，都需要解决一系列的问题和挑战。我们期待中科招商能够在未来的发展中，克服困难，实现更大的突破。