监管层重拳稳汇率预期：御敌于家门之外

监管层强化预期管理，政策型监管助力稳定汇率波动

作者：周艾琳

2017年，中国监管层在汇率预期管理方面展现了坚定的决心和有效的手段。面对人民币的汇率波动，他们采取了一系列政策型监管措施，有效缓解了贬值压力。

2017年1月3日，人民币中间价下调，引发了市场对汇率走势的关注。为了更有效地进行汇率预期管理，中国外汇交易中心CFETS人民币汇率指数的货币篮子在数量和权重上进行了调整，旨在加大人民币双向波动。这一调整，结合外管局加强的个人购汇管理政策，体现了政策面对汇率问题的重视。

渣打银行中国财富管理投资策略总监王昕表示，去年美元的涨幅已经反映了市场对未来加息的预期，而人民币面临的下行压力今年应小于去年。随着国内资金出境渠道的相对有限，政策面的加强监管对于防止不合理的资金外流来说力度显著。

对于市场担忧，央行及外管局及时回应并采取行动。外管局加强对个人购汇的审查主要是应对美元持续升值带来的压力。为了稳定市场预期，外管局提高了对个人购付汇申报事项的事后抽查和检查力度。个人在进行购汇时，需要填写详细的《个人购汇申请书》，确保购汇用途的真实性和合规性。

国金融四十人论坛高级研究员管涛指出，在外部因素引发国内恐慌时，及时出手进行预期管理是关键。此次监管层采取的措施旨在“御敌于家门之外”，避免不必要的内部波动。

值得注意的是，此次人民币汇率形成机制在货币篮子和权重上进行了微调。新的CFETS人民币汇率指数中，美元的权重有所下降，而新加入的货币加大了对美元的反向波动率，使人民币更少受到美元单边走势的影响。

记者采访的机构和外汇交易员普遍认为，美元指数可能在110左右见顶，难以达到历史高位。这预示着人民币对美元的阶段性贬值压力有限，任何货币的强弱都是阶段性的。一旦美元升势趋缓，人民币将重新走强。

离岸市场的恐慌情绪已经有所恢复。央行仍可通过Hibor引导预期，抬高做空人民币的成本。这些措施都有助于稳定市场预期，缓解贬值压力。

监管层的政策型监管措施在稳定汇率预期方面发挥了重要作用。随着政策的进一步落实和市场的逐步成熟，人民币的汇率波动将更加稳定。各界对人民币的长期信心不变，对汇率走势的担忧逐渐减弱。关于近期货币篮子调整的

招商证券首席宏观分析师谢亚轩接受了记者的采访，就近期货币篮子调整的相关事宜进行了深入。他明确表示，此次对货币篮子的调整并非出于所谓的“维稳”汇率的目的。相反，这是一次实质性的货币权重再分配，累计加总了高达21.09%，涵盖了我国的主要贸易伙伴币种，显著增强了货币篮子的代表性和实用性。

谢亚轩详细解释称，这次的调整不仅涵盖了更多的币种，也反映了我国在全球贸易中的地位和走向。这种多元化的货币篮子能够更好地抵御单一货币波动带来的风险，为跨境贸易和投资提供了更为稳定的环境。此举也是为了更好地适应全球经济形势的变化，确保我国经济的稳健发展。

对于未来美元指数的走势，谢亚轩预测，到XXXX年前，美元指数可能会维持在110上下波动。在这一背景下，人民币将面临一定的压力，处于守势状态。随着市场环境的不断变化和货币政策的灵活调整，人民币的波动幅度可能会加大。

但这并不意味着人民币的前景黯淡。相反，这种波动是市场正常运行的体现，也是我国经济适应全球环境变化的体现。谢亚轩强调，投资者应理性看待市场波动，不要被短期的市场噪音所影响，而应关注经济的基本面和政策走向。

此次货币篮子的调整是我国货币政策灵活调整的一部分，旨在更好地适应全球经济形势的变化，确保我国经济的稳健发展。在此背景下，市场的波动是常态，投资者应理性看待，关注经济的基本面和政策走向。