多元化特征明显 新三板企业差异化服务需求强烈

在中国证券报和中国新三板研究中心联合举办的“中国新三板发展战略高层论坛”上，与会专家热议了新三板市场的现状和未来发展趋势。他们普遍认为，新三板分层管理制度的实施，为市场提供了差异化服务，优化了市场功能，有力地支持了新三板中小微企业的融资、并购等资本运作。

全国股转系统副总经理张梅指出，新三板市场自建立以来，挂牌公司数量不断增长，市场分层是其中的重要举措。通过创新层和基础层的划分，为不同特点的挂牌公司提供了差异化的制度和服务。截至2017年8月底，新三板共有11551家挂牌公司，其中创新层公司为1381家，基础层公司为10170家。这一分层管理策略为市场带来了显著的成效。

新三板市场的制度建设不断完善，以法律法规为依据，部门规章和行政规范性文件为基础，市场自律规则为主体的制度体系已经确立。市场还实行了电子化申报和网络化沟通，挂牌审查全程高效透明。这些规范建设对新三板企业的资本运作产生了积极影响。

博星投资董事长袁光顺表示，在新三板设立之前，上市公司对企业实施并购需要花费大量时间和精力。而在新三板市场，由于信息的透明度增强，上市公司对新三板企业的并购风险有效减少。联讯证券研究院新三板负责人彭海也指出，新三板市场分层制度的建立使得资质好的企业能够进入创新层，这些企业在融资和并购方面更具优势。

服务中小微企业的融资需求是新三板市场的初衷。张梅表示，新三板市场为中小微企业提供了直接融资渠道，近五年来，共有数千家挂牌公司完成了股票发行，实现了数百亿元的股权融资。中国新三板研究中心首席经济学家刘平安认为，五年来，新三板市场为中小微企业提供的资本支持不低于万亿元。

与会专家还表示，新三板企业在产业形态上丰富多样，新技术、新业态的公司数量多、种类全，为上市公司完善产业链和产业转型升级提供了良好的契机。新三板并购制度相对灵活，为上市公司并购新三板企业以及新三板企业主动实施的并购提供了多样化的选择与便利的环境。

针对今年以来新三板挂牌企业数量有所放缓、流动性不足等问题，与会专家认为应循序渐进地推进新三板建设。全国股转中心将持续完善分层标准，根据各层次挂牌公司的特点和需求提供适应性制度安排。未来，随着利好政策的逐步出台和新三板市场的不断完善，新三板市场的发展前景值得期待。在人工智能、“互联网+”的浪潮中，新三板企业应抓住机遇做好市场服务。针对那些尚处于创业创新萌芽期的企业，以及涉足互联网等新兴领域、勇于研发的公司，现行的服务手段似乎还不能满足其蓬勃发展的需求。这些企业不仅是新技术的摇篮，更是推动经济发展的重要引擎。新三板市场应紧握这一机遇，全力提升服务这些充满活力和创新精神企业的能力。

上海荣正投资的董事长郑培敏敏锐地洞察到未来的发展趋势，他预测创新层的投资者门槛有望适度放宽，公募基金也将逐步涉足创新层。从更长远的角度看，随着政策的逐步落实，新三板的战略地位将愈发稳固，其提供的机遇也将更加广阔。

关于新三板转板的问题，中国社会科学院的博士生导师李茂生表达了自己的看法。他认为，如果将新三板转板视为短期内过渡性的制度安排，让企业能够在两个交易所顺利上市，那么这种转板是可行的。从长远来看，转板的法律障碍难以逾越，因此并不被看好。对此，我们需要审慎考虑，确保新三板市场的健康发展。

在这个变革的时代，新三板市场不仅要为创新创业型企业提供足够的支持，还要不断自我完善，以适应新经济、新技术的发展需求。只有这样，新三板市场才能真正成为推动中国经济发展的强大引擎。郑培敏和李茂生的观点为我们提供了宝贵的参考，让我们更加明晰未来的方向。