过快募集遭窗口指导 基金海量发行势头遇阻

关于新基金过快募集的“窗口指导”已经切实落地执行。

据多位业内人士透露，近期一些大中型基金公司的产品发行受到了相关部门的“窗口指导”，其常规发行申请已被暂缓受理。这些基金公司正在调整原有的产品发行计划，转向成熟产品的二次营销和旧产品的结构调整。据悉，这种措施可能会持续至年末。

今年初以来，围绕保本、定增、委外债基等热门基金品种，基金业内出现了一股“批量申报新产品”的热潮。这些产品存在明显的同质化倾向、基金经理过于集中以及后续发行缺乏规划等问题。此次暂缓受理可视为对基金发行乱象的警示。

被暂缓受理的基金公司包括北京、深圳及广州的一些规模较大的基金公司。这些公司由于前期提交的产品数过多，受到了暂缓受理的制约，虽然不涉及已经进入审核流程的产品，但已对其发行计划造成了一定的影响。

从证监会网站公布的数据来看，一些大型基金公司自9月28日后未有新产品募集申请获受理的记录。与此其他基金公司的基金募集申请仍被正常受理。

部分基金公司为何需要海量申报基金产品呢？这主要与当下机构驱动基金发行的市场现状有关。为了迎合不同的销售渠道和市场需求，多家基金公司开始批量、密集地上报同质化产品。特别是在银行理财委外市场中，基金公司需要快速响应资金招标需求以在竞争中占据优势。

一些基金公司为了追求快速发行而忽视了风险控制，导致投研团队的管理压力增大。海量产品的快速发行考验着基金公司的投研系统、持续管理能力和全流程的风险管理能力。今年以来，部分批量基金因网下申购未缴款而被纳入新股询价“黑名单”的***，突显了基金公司管理风险的重要性。

业界人士指出，相关部门的限制措施主要针对那些过多、过频上报产品募集申请的基金公司，关注其是否超越了管理能力。对于基金公司而言，如何在快速发行新产品的同时确保风险管理能力，将是一项长期而重要的考验。

新基金的过快募集不仅考验着基金公司的业务能力，更考验其风险管理能力和投研团队的持续管理能力。在追求产品数量的基金公司应更加注重产品的质量和风险控制，以应对市场的长期挑战。在当下“新股不败”的市场环境下，基金公司的督察长指出，基金参与新股网下申购却不缴款的行为，并非主动决策的结果，而是投资管理的失误。这种失误常常源自于资源分配的不合理，特别是在产品种类繁多而人员配备不足的团队中。这样的失误大多是由于执行人员的疏忽以及风险控制环节的缺失导致的。

值得注意的是，今年以来，基金公司在“对接”委外资金的氛围中深入沉浸，定制化产品盛行，新基金的发行数量飙升至前所未有的高度。据Choice数据统计，截至11月22日，全市场已发行新基金974只，其中债券型基金发行总数量达到惊人的356只。相较之下，2015年和2014年全年债基的发行总数每年仅78只。换句话说，海量新基金的涌现导致了人力资源的严重短缺，这一问题在多家基金公司中普遍存在。

面对这一局面，有关部门采取了暂缓受理的方法，主动调整相关公司的发行节奏。这一举措实际上是向整个行业传递稳健发展的信号。这一信号已经引起了基金公司的注意，多家基金公司的高层向记者表示，未来几个月将控制发行节奏，往年那种激烈的年末规模冲刺可能会在今年有所收敛。这种调整不仅有助于缓解人力资源紧张的问题，还能够为基金公司留出更多时间来优化产品设计和加强风险管理，从而更好地适应当前的市场环境。

基金公司在面对新股不败的市场环境以及委外资金的对接挑战时，需要更加审慎地应对。通过调整发行节奏和加强风险管理，基金公司可以更好地应对市场变化，保障投资者的利益。基金公司也需要积极适应市场需求，优化产品设计，提高服务质量，以赢得更多投资者的信任和支持。