基金策略：把握原油黑天鹅,主题基金来助力

在全球疫情蔓延的背景下，我们不禁对国际形势感到担忧。尤其是在三月的策略制定时，我们已经察觉到国际新冠疫情的扩大趋势，如今情势看起来比预期的更为严峻。从北美到日本，再到欧洲，市场的信心正在逐渐消磨。部分市场如美股的估值过高，短期内避险情绪预计将进一步升级。

疫情不仅影响了人们的日常生活，更打乱了全球经济的复苏步伐。其中，原油市场受到的影响尤为显著。疫情导致的原油需求减弱，使得全球经济对原油的依赖程度降低。如今，国际疫情的发展仍充满不确定性，这也使得原油市场的未来估值变得扑朔迷离。

我们的担忧很快就被市场验证了。OPEC+与俄罗斯在新冠病毒期间未能就原油减产达成协议，这一事件引发了一场价格战危机。受此影响，沙特大幅降低了对欧洲、远东及北美等市场的原油价格。沙特宣称将日产提升至超过 1000万桶，这一举动使得原油市场动荡不安。以ICE布油为例，其价格在短短几天内从3月6日的收盘价45.5暴跌至31.02，跌幅惊人。而此前，其价格在一个月内曾飙升至71.75美元的高位。

回顾过去几年的原油市场，我们发现沙特在OPEC+的减产行动中始终扮演着重要的角色。俄罗斯的态度一直是关键中的关键。俄罗斯石油公司对于减产的态度一直比较暧昧，这也让OPEC+多次感到困扰。在2018年，也曾出现过产能过剩的情况，但价格却在一段时间内持续低迷。但与之前不同的是，此次受疫情影响的原油价格下跌速度更快，幅度更大。

我们相信这次油价暴跌是一个典型的黑天鹅事件，除了担忧需求不足和供应超预期外，更多的是市场短期的恐慌及高频交易引发的结果。回顾历史数据，我们发现ICE布油的价格波动幅度在近五年中一直较大，但其长期趋势仍然向上。在近五年的各种地缘政治及供需危机中，尽管价格波动较大，但其五年期均值价格始终保持在58美元左右。值得注意的是，在历史上的某些时期，尽管经历了严重的危机，但油价最终仍然能够恢复并反弹。我们对原油市场的未来仍然抱有希望。上海证券有限责任公司认为此次油价下跌只是暂时的市场反应。随着疫情得到控制和经济复苏的推进，市场需求将逐渐恢复并带动油价回升。同时提醒投资者们理性看待油价波动保持冷静的投资心态不要被短期的市场恐慌所影响做好风险管理审慎决策以应对未来可能出现的各种变化。总的来说我们认为此次油价暴跌只是市场的一个短期反应投资者们应保持信心关注市场动态灵活应对未来的挑战。