中欧基金：乐观情绪持续 上半年结构性机会凸显

上周两会闭幕之际，美联储宣布加息落地，全球金融市场为之震动。上证指数在周四创下三个月的新高后，经历了一场惊心动魄的回调。最终收盘于3237点，全周上涨0.77%，而创业板指则微跌-0.02%。上周全球经济舞台上，最引人注目的无疑是美联储货币政策会议的召开。随着美联储上调联邦基准利率25BP的决定落地，全球经济市场迅速响应。

有趣的是，在全球各类资产的表现中，我们看到了与以往加息周期不同的景象。此前几周，美联储官员的鹰派言论让市场对连续加息的预期升温，并引发了市场对美联储缩表的担忧。但这次，美联储不仅维持了年初的加息计划，而且对资产负债表的操作也暂时搁置。结合黄金、原油和美元指数的走势来看，市场对过度预期进行了事后修正。现在，市场预期美联储全年将联邦基准利率提升至1.4%的计划大概率不会改变，而且市场对六月加息的预期也有所下降。

大宗商品市场上周反弹最为强烈。以美联储议息会议当天为转折点，随着美元指数的走弱，大宗商品市场迅速反弹。除了原油之外，其他大宗商品基本挽回了此前一周的跌幅。黄金市场走势尤为引人注目，数据显示市场早在加息会议前就开始进行修正。ETF黄金持仓量持续走高，最终收报837.06吨。从长远来看，黄金的避险需求与美国长期国债收益率的博弈将决定未来黄金等贵金属的价格走势。

在国内市场，美联储加息当日，央行进行了一系列货币市场操作，包括调高逆回购和MLF中标利率，短期市场利率随之走高。这显示出央行对冲美联储加息的明确意图，同时美元兑人民币也出现了小幅回落。

在A股市场，虽然上周单日波动较大，但整体而言，市场态度偏乐观。新增开户数和两融余额等数据反映出市场的活跃程度。值得注意的是，沪港深股票通的交易活跃，双向资金均有上升，南下资金增长尤为明显。这显示出市场对港股投资概念的关注度正在提高。具体到投资方向，南下资金主要关注红筹股。

综合来看，市场普遍对上半年A股持相对乐观态度。在供给测改革、信用和杠杆收紧以及基建开工提速的大环境下，国内经济有望出现1-3个季度的复苏。虽然A股估值重心可能缓慢下移，但在乐观情绪的推动下，上半年结构性机会将更加凸显。总体而言，中欧基金对今年上半年的市场表现持乐观态度。，投资者们需要密切关注市场动态以把握投资机会。