基金业年终猜想：新趋势或现端倪

随着年终的临近，基金行业的2016年即将落下帷幕。在这一年中，基金行业呈现出了许多新的趋势和特点。

公募基金的整体规模在持续攀升，预计将达到一个新的高点。与此子公司的规模却呈现出了缩水的趋势，而专户则持续发展壮大。特别值得一提的是银行系大基金的委托外部投资收益，其马太效应愈发明显。

在这一年中，对基金业规模影响最大的因素当属委外资金。受免征资本利得税和投资水平等多重因素影响，资金纷纷从银行渠道流向公募基金，这也正在重塑公募基金行业的格局。据估算，至2016年三季度末，银行理财资金中委托外部投资的金额已达到惊人的3.46万亿元，占银行理财总存续规模的12.77%。这一巨大的委外资金流量，在今年股市债市都不尽如人意的情况下，使得基金业总体规模得以逆流而上，打破了以往规模靠天吃饭的困境。尤其是在三季度，银行委外资金的助推作用尤为明显，预计未来几年中，委外仍将是基金公司扩充规模的主要手段。

与此委外和子公司新规对基金公司业务结构的影响也愈发显著。由于多数银行对委外对象的规模门槛限制，银行系、非银行系的大公募成了这场委外“盛宴”的最大受益者。而子公司受到新规的制约，不开新业务，存续业务也只减不增，导致基金子公司前20强的总规模在9月底相比6月底下滑超过1500亿元。

为了扩大规模，基金公司也开始尝试新的策略。除了传统的货币基金冲规模的方式外，基金分红也成为基金公司扩大规模的新宠。在特定的时点，通过高比例分红来吸引投资者，既能提升基金规模，又能赚取赎回费用，成为各方参与者的共赢选择。尤其是对于那些业绩不错的中小基金公司来说，这更是他们凭借实力和业绩扩大规模的不二法门。

机器人基金投顾业务在迎来发展机遇的也面临着一些挑战。虽然这是大势所趋，但在中国，这种新兴业务可能面临的挑战比美国更大。越来越多的投资者发现，与面对面的个人理财顾问相比，网络平台的机器人投顾还存在许多局限。简单的创新无法满足客户的复杂需求，这也成为了这一领域需要克服的问题。

基金行业在2016年展现出了许多新的趋势和特点，无论是规模扩张、业务结构调整还是新兴业务的挑战，都为行业未来的发展提供了丰富的素材和动力。（宋埃米 HT004）