本报报道引发关注 泰达新材转板IPO遭否

安徽泰达新材料股份有限公司（简称“泰达新材”）的创业板上市申请未能如愿通过，成为了继爱威科技之后第二家IPO被否的新三板公司。这一消息在资本市场引起了广泛关注。

在今年的7月31日，证监会创业板发审委对江苏天目湖旅游股份有限公司、恒银金融科技股份有限公司的首发申请予以通过，泰达新材的首次公开募股却未能获得批准。值得关注的是，发审委在会议上首先问及的问题便是：为何泰达新材在主营业务收入下滑的情况下，其扣非净利润并未呈现同步下降的趋势？

大众证券报曾在7月15日的报道中提及，《泰达新材业绩增长依靠补助》。报告中详细描述了泰达新材的净利润波动、主营业务产能利用率、募投项目以及持续经营能力等方面的情况。

回顾泰达新材的财务数据，我们可以看到，公司在2016年的主营业务收入有所下滑，然而其净利润却实现了超过22%的增长。这一现象在中报中再次得到体现，今年上半年，泰达新材的营业收入下滑了27%，但净利润却实现了增长。这引发了市场的质疑，泰达新材的净利润增长是否依赖于补助？如果没有补助，其净利润是否会出现下滑？

值得一提的是，泰达新材的主营业务依赖于单一产品偏苯三酸酐。近年来，该产品在公司主营业务毛利中的占比始终保持在高位。此次IPO，泰达新材打算将募集资金的八成用于该产品的扩建项目。公司目前的数据显示，其产能利用率尚未达到饱和状态。

发审委会议对此提出了一系列问题，要求泰达新材结合产量、市场销量、占有率远低于可比公司的情况，说明主要产品单位生产成本低于同行业可比公司的合理性。会议还要求解释公司银行存款余额较低，但报告期各年均进行大额分红的原因。对于后者，泰达新材在申报稿中表示，募投项目中需要补充营运资金，而公司此前已实施了高额现金分红，这两者是否存在矛盾？至今我们尚未收到公司的回复。

值得一提的是，泰达新材是新三板所有转板公司中第一家采取做市转让的公司，也是二级市场买入股东最多的公司。在停牌前，公司在册股东数目众多，且其在挂牌后未进行过定增，这意味着新增的股东大多来自二级市场。对于这家充满争议的公司，市场的关注度和期待值依然很高。