资金面生变 债基面临生存考验货基“枯木逢春”

基金行业大变革：债基遭遇生存挑战，货基迎春风

随着资金市场的微妙变化，基金行业的产品业态正在经历一场前所未有的变革。曾经备受瞩目的债基，如今面临着生存的考验，而货基则如同枯木逢春，迎来了新的发展机遇。

摘要所述，随着债券和拆借市场收益率的整体回升，基金行业的风向标也在发生转变。去年备受瞩目的久期较长的债基，如今正面临严峻的挑战。而两个月前规模大幅萎缩的货币基金，却因自身灵活的产品特性，得以在市场中重新站稳脚跟。

债基，尤其是部分定开债基的现状，让大多数基金经理感到意外。春节前，上海一只定开债基出现了巨额赎回，赎回规模预计可能超过九成。机构客户对该基金的收益率不满，选择大量撤资。这种业绩压力在未来可能在部分债基中批量显现。据统计，截至上周末，已有超过只债基年初以来业绩表现为负，其中某纯债债基的累计亏损达到3.34%，超过10只债基的亏损超过2个百分点。

与此货币市场基金则迎来了春天。春节过后，基金公司纷纷推介自家的货币基金，这标志着货币基金的春天已经到来。过去一个月内，有近10只货币基金的累计收益接近或超过0.4%，大批货币基金的七日年化收益率超过3.7%。如果这样的收益率水平维持全年，货币基金将迎来大年。

一位深圳债券基金经理透露，今年年初以来，债券基金的收益不佳主要是受两方面因素影响。去年底以来固定收益市场的投资品种整体走势偏弱，进入2017年后这种状态并未明显改善。部分债券基金由于契约或策略原因，投资杠杆较重，在债市整体收益率缓慢上行的阶段里承受较大压力。

与此相反的是，货币基金由于其灵活的产品特性以及良好的收益表现，成为市场上的热门选择。基金公司纷纷抓住这一机遇，大力推广货币基金。一些基金公司的固定收益产品总监表示，这种变化是债市资金面新的状况导致的，与中国经济新周期是否真正展开有着密切关系。如果经济新周期得到确认，基金行业的销售结构还将发生进一步震动。

基金行业正在经历一场前所未有的变革。债基和货币基金的产品业态变化只是开始，未来基金行业将如何发展，我们拭目以待。