大成基金冉凌浩：港股投资价值凸显

基金经理眼中的A股与港股：从估值到吸引力之争

在当下资本市场中，A股与港股的吸引力话题始终引人关注。大成恒生综合中小型股指数证券投资基金拟任基金经理冉凌浩最近表示，从估值角度看，港股目前受到一些低估，背后反映出了香港与内地投资者构成、理念及背景的差异。这一现象背后蕴含着怎样的投资逻辑和深层原因呢？让我们深入了解。

冉凌浩指出，在当前人民币面临较大贬值压力、贬值过程可能延长的背景下，QDII基金的目光更多地投向了美元或类美元资产。这不仅是对当前经济形势的一种反应，更是对未来市场走势的深刻洞察。

从收益率数据来看，Wind数据截至今年三季度末的统计显示，QDII基金的平均收益率达到了5.99%。在运作完整的季度中，大部分QDII型基金都取得了不错的收益。尤其值得关注的是，新兴市场股票与欧美市场股票受到了资金的热烈追捧，QDII分别上涨了9.39%与7.38%。这反映出投资者对于多元化投资的强烈需求。而港股方面，受深港通开通以及前期悲观预期修复等多重利好影响，恒生指数与恒生国企指数在三季度均呈现出强势上扬态势，相关QDII类产品表现尤为亮眼。

深港通的开通为南下资金注入港股提供了更多机会。冉凌浩认为，随着更多的内地资金投资于港股，港股的流动性将得到进一步提升。特别是对于港股中的中小盘股来说，这种趋势将吸引更多外资机构的关注，进而提升其估值水平。这不仅是资金流向的问题，更是市场信心与预期的一种体现。

在谈到A股估值高的问题时，冉凌浩表示其中一个重要原因是人民币的超发导致了人民币存量过高。由于人民币资金向海外流动存在不便，因此导致了内地资产的高估值。这也是对当前经济环境下资本流动的一种解读。

展望未来，随着内地股市与香港股市关系日益密切以及两地市场的互动，更多的内地资金投向香港股票，尤其是香港中小盘股票，将有助于缩小两地股市的估值差距。冉凌浩认为，这种趋势将对香港股市带来一定程度的估值提升。而在这个过程中，投资者需要关注的不只是数字和数据，更是背后蕴含的投资逻辑和市场趋势。在这场估值与吸引力的较量中，机遇与挑战并存，值得我们深入研究和。（任飞）