上海莱士估值（上海莱士2020合理估值）

在考虑是否长期持有上海莱士股票时，我们需要从多个角度进行深入分析。

从业绩角度看，上海莱士在血液制品行业表现稳定，其主营业务清晰且利润占比高。这表明公司在其领域内具有较强的竞争力和盈利能力。

从经营成本角度看，上海莱士通过降低经营成本，提高了公司经营利润，这表明公司管理层在控制成本方面表现出色。

从估值角度看，当前的市净率处于合理范围，且股票价格接近250日均线，这意味着从估值角度看，该股票具有长期持有的价值。

上海莱士所处的血液制品行业是一个经济持续发展中的关键领域，人们对健康的需求使得这个行业具有巨大的增长潜力。

综合考虑以上因素，上海莱士股票具有一定的长期持有价值。需要注意的是，任何投资都有风险，投资者在做出决策时还需考虑其他因素，如市场走势、政策风险、公司业绩增长等。

至于你提到的“究竟该如何看待002252上海莱士今天的走势？”这个问题，由于股市是动态变化的，对于具体的股价走势需要基于实时的市场数据、公司新闻、行业动态等多方面因素进行综合分析。如果股价已经显示出缺乏上涨动力或出现下跌趋势，那么投资者可能需要考虑卖出或调整投资策略。

投资股票需要谨慎决策，建议投资者在做出决策前充分了解市场信息、行业动态以及公司的基本面情况，并寻求专业的投资建议。长期持有某个股票，应该选择满足一系列条件的公司。对于业绩，我们不应追求那些业绩异常增长的“明星”公司，因为他们的增长可能只是基于较低的基数。我们还需要确保公司的主营业务清晰，避免那些业务繁杂、自己都弄不清楚自己能做好什么的企业。主营利润应占总利润的大部分，那些频繁“不务正业”搞投资赚快钱的公司并不适合长期持有。经营成本的增长幅度应小于利润的增长，这表明公司正在通过降低经营成本来提高利润，是认真经营的表现。

市净率也是一个重要的指标，2-3倍附近是比较合适的，破净的公司更是一个不错的选择。如果找不到这样的公司，那么可以考虑那些在250日均线附近的股票。行业的选择也很重要，不一定非得是朝阳行业，但必须是在经济持续发展或人们衣食住行不可缺少的行业。

至于上海莱士这支股票，根据上述条件，它确实有其长期持有的价值。而血液制品概念股中的华兰生物也是一个很好的例子，它现有浆站17个，预计2017年采浆量将突破1000吨，产品线丰富，整体盈利能力处于行业上游。随着血制品行业量价提升，该公司也面临着巨大的机遇。

投资股票需要深入研究和理解公司的经营状况和行业前景，确保投资的公司满足上述条件，这样才能更有信心进行长期持有。华兰生物作为一个血液制品领域的领先公司，确实值得关注和考虑。从产品价格角度看，血制品行业的供不应求现象持续存在，使得除白蛋白外的多数产品均面临强烈的提价预期。特别是静丙出厂价稳步上涨，预计未来将保持年10%-20%的提价幅度。对于特免、人纤维蛋白原等小众品种，其价格弹性更大。显然，血制品行业正迎来量价齐升的景气周期，而公司作为行业的领军企业，其业绩提升的空间巨大。

世界卫生组织（WHO）的预认证为公司的疫苗业务推动了巨大的市场机遇。公司的流感疫苗已获WHO认证，流脑疫苗也即将获得认证，这有望使公司进入规模超过10亿美元的WHO疫苗采购系统，并立足国际市场。公司的合资子公司华兰基因工程有限公司在单抗业务领域表现出色，其阿达木、利妥昔、贝伐、曲妥珠单抗等重磅品种销售额巨大。尤其是国内仿制药，目前处于临床阶段，上市后有望形成上亿元的大品种，为公司未来的业绩增长注入强大动力。

对于博雅生物，其业绩的超预期表现，血制品提价是核心原因。自发改委取消最高零售价限制以来，血制品企业纷纷提价。公司的静丙提价幅度接近20%，纤原提价幅度更是超过100%，业绩超出市场预期。供不应求的现象以及国内血浆需求远大于采浆量，是血制品提价的主要推动力。分产品来看，公司静丙市场份额虽小，但跟随行业逐步提价；而纤原市场占有率超过40%且技术壁垒高，拥有市场定价权，未来仍有巨大提价空间。

博雅生物的浆站拓展能力强大，采浆量实现跨越式增长。随着鼓励浆站审批力度的加大，行业回暖趋势明显。作为江西省唯一的本土血制品企业，支持力度大，公司在江西已获批多个浆站。在四川等采浆大省，公司也有望获批更多浆站。

考虑到公司血制品量价齐升趋势明显，我们大幅度提高对其的业绩预测。提醒投资者注意新产品开发、非血制品业务整合以及新浆站投产进度等方面的风险。

另一方面，科华生物通过控股TGS和奥特诊青岛，强化了其化学发光产品线。公司与AltergonItalia共同设立科华意大利公司，间接持有TGS和奥特诊青岛80%的权益。TGS的主要产品是化学发光的优生优育和自身免疫疾病的诊断试剂，而奥特诊青岛则致力于研制全自动化学发光分析仪。这次收购丰富了科华在化学发光试剂的产品线，并与现有的化学发光仪器形成协同。科华生物正在构建国内化学发光诊断平台，并拓展全球市场空间。

无论是血制品还是化学发光诊断领域，这些公司都展现出了强劲的增长势头和巨大的市场潜力，值得投资者密切关注。瑞士IBSA集团的下属公司TGS在收入与净利润方面展现出令人瞩目的增长潜力。在2014年，该公司以近1.17倍的PS倍数被收购，价格合理，凸显其优质资产的价值。其产品主要集中在优生优育和自身免疫疾病的化学发光检测试剂上，并在细分领域具有显著的技术优势。通过强大的销售网络覆盖欧洲，并积极开拓科华的海外市场，TGS展现出巨大的市场影响力。通过与奥特诊青岛的合作，公司正在构建一个强大的化学发光诊断平台，有望提升其在市场上的地位。预计TGS的某些产品最快在两年内将通过CFDA认证，为公司的未来发展注入新的活力。

方源资本的定增行动为公司带来了积极变化。自引入明星管理团队、剥离非核心业务、成立国际子公司等举措以来，公司正经历一场深刻变革。此次收购TGS***进一步表明了公司在化学发光诊断领域寻求更多外延发展的决心。作为IVD行业的领军企业，公司正享受着国家诊断试剂行业的高速增长和进口替代的利好。其内生产品结构的持续优化以及大股东方源资本的强力支持，有望带来业绩的突破。我们对其未来发展保持乐观态度，维持增持评级。

另一方面，博晖创新作为另一家企业，同样展现出创新活力。该公司不仅致力于医学检验产品的智能化、快速化、集成化，还通过并购和技术创新进军血液制品领域。随着二胎政策的实施和技术的不断创新，公司的微量元素业务已经取得恢复性增长。其在微流控核酸检测、原子荧光重金属检测、质谱分析等技术平台的发展也令人瞩目。进军血液制品业务更是为公司带来了稳定的现金流。我们对公司在元素分析领域的领先地位、血液制品业务的稳定增长以及微流控芯片技术平台和质谱平台的潜在市场空间保持信心，维持“增持”评级。

投资总是伴随风险。如微流控芯片产品的研发进度、新业务的业绩承诺兑现等问题都需要投资者持续关注。每一项技术革新、每一次市场扩张都可能带来新的机遇与挑战，投资者需审慎决策，合理分配资源，以实现投资回报的最大化。在深入理解和充分研究的基础上，我们期待这两家公司在未来能够持续创新，实现更大的突破。【研究报告】

一、ST生化 000403

研究机构：西南证券

***概述：公司宣布拟向控股股东振兴集团非公开发行募集资金，总额不超过23亿元。资金用途涉及多个领域，包括广东、广西等五省的单采血浆站工程建设、血液制品生产基地二期工程、细胞培养基工业化研发和生产线建设等。公司还计划偿还债务并补充流动资金。

行业洞察：血制品行业持续景气，ST生化加码主业。我国血制品长期供不应求，预计未来血制品价格将呈现阶梯式提升。公司当前浆站数量有限，但计划通过定增新增浆站，未来数量有望达到30个，有望提升采浆总量，成为国内血制品行业的领头羊。

深入解读：公司还计划设立细胞培养基子公司，进军生物制品产业链上游。细胞培养基作为生物药的关键原料，市场前景广阔。目前中国市场高度依赖进口细胞培养基，国产化需求迫切。公司率先布局有望占领市场先机。公司偿还债务有望解决历史遗留问题，消除风险，轻装上阵。

业绩预测与估值：不考虑细胞培养基放量的情况下，我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.27元、0.42元和0.66元。从市值角度看，类比同行业公司，ST生化市值有巨大上升空间。我们给予“买入”评级。

风险提示：非公开发行失败风险、浆站建设进度不达预期风险。

二、上海莱士 002252

研究机构：东兴证券

***概述：上海莱士通过一系列收购动作迅速成为血液制品行业龙头。公司通过内生和外延式发展，资源整合效果明显，今年同路生物并表使得收入增长51%。

行业地位：作为血液制品龙头企业，上海莱士通过加强浆站布局和外延并购，迅速成为国内浆站、采浆量和血液制品产能第一的企业。公司将目标定位为未来五年内成为世界级血液制品企业。

增长潜力：公司在浆站布局和采浆量方面展现出巨大增长潜力。收购同路生物后，新浆站获批几率增大。公司在产品线扩充、血浆综合利用率提升等方面也表现出色。

净利润增速：公司净利润增长主要得益于投资收益。扣非后净利润增速高于收入增速，显示公司成长价值。资源整合效果好，同路生物的并入显现合力，整体销售费用和管理费用增速低于收入增速。

上海莱士通过收购实现快速增长，行业地位稳固。未来，公司仍具有巨大的增长潜力，我们对其未来发展持乐观态度。

以上内容仅为参考，投资需谨慎，具体投资请结合实际情况和市场动态进行决策。作为民族血液制品行业的领军企业，上海莱士展现出了令人瞩目的成长价值。公司的“内生性增长加外延式并购”的发展模式持续带来了可观的收益，预计未来三至五年，公司的采浆能力将大幅提升至1500吨以上。

公司实际控制人的增持行动以及推出的高送转分配方案，都充分体现出负责任的态度。最近，公司前两大股东在市场大跌的背景下，纷纷表示要增持公司股票，承诺的增持金额高达数十亿元，并已逐步履行承诺。公司的高管们也纷纷公布了增持计划，这些行动彰显了控股股东科瑞天诚和莱士中国对全体股东负责的态度以及对公司健康稳定发展的信心。

值得一提的是，公司的费用率和产品毛利率双双提升，显示出公司优秀的成本控制能力和良好的产品竞争力。这些改进使得公司在扣除非经常性损益后的净利润增速较快，进一步凸显了公司的成长价值。此次的分配预案是公司在连续几年推出类似方案的基础上再度推出的高送转分配方案。由于公司的持股比例较为集中，此次分配完成后，预计将有助于提高公司股票的交易活跃度。

分析人士预计，公司在未来几年内将继续保持强劲的增长势头。预计2015年至2017年，公司归属于上市公司股东的净利润将分别达到13.5亿元、14.3亿元和18.3亿元，每股收益也将稳步上升。以当前的数据来看，公司的市盈率与未来收益的预期相匹配，维持了“强烈推荐”的评级。作为民族血液制品行业的领军者，上海莱士不仅在业绩上表现出色，更在社会责任和公司治理方面树立了榜样。

上海莱士以其卓越的经营业绩、良好的成本控制能力以及对未来发展的坚定信心，充分展现了其成长价值。投资者对于这样一家具有强大实力和潜力的公司，无疑应该给予高度的关注。