物业管理公司烨星赴港上市 四座大山等待26岁执董扛

原标题：烨星集团赴港上市，面临四大挑战，26岁执董能否担当大任？

据IPO早知道消息，鸿坤物业华丽转身烨星集团，已正式向港交所递交招股书，计划上市。此次上市之旅并非一帆风顺，烨星集团面临四大挑战。独家保荐人为同人融资有限公司。

大本营市场占额不高，仅居北京非国企开发商附属公司物业管理市场第九位，市场份额仅为可怜的0.7%。相较之下，来自广州、重庆、深圳的外地物业公司占据市场主导地位。对于烨星集团来说，巩固大本营优势地位已是迫在眉睫。

除了市场地位挑战，烨星集团还面临着净利润增速急剧下滑的困境。虽然中国物业市场近年来迎来不错的机遇，市场规模持续扩大，但烨星集团的纯利增速却由2017年的103%跳水至不足5%，且出现负增长。这背后的主要原因是不断增长的劳工和分包成本，这两项成本占烨星总成本的比重正在不断提升。

烨星集团还过度依赖母公司资源，开发商附属企业虽可获得母公司资源支持，但也可能因此养成对母公司的依赖。当前，烨星集团的增值服务收益占比逐渐缩小，大部分物业管理服务收益更是来自管理鸿坤集团开发的物业。这无疑增加了其业务独立性和可持续发展的风险。

面对以上四大挑战，这位年仅26岁的执董能否担当大任？我们拭目以待。

烨星集团是一家提供物业管理服务的公司，业务遍及京津冀地区、海南省、湖北省及陕西省的八个城市。其传统业务是物业管理服务，但也一直在尝试拓展增值服务。其增值服务收益占比却逐渐缩小，对母公司的依赖度较高。

面对市场竞争加剧和利润下滑的困境，烨星集团已经开始寻求突破。一方面，他们通过科技手段降低成本，提高管理效率。例如，他们收购了鸿坤荟手机应用程序，注册业主及住户可以通过该应用进行网上交付物业管理费、安排家居维修等。另一方面，他们也在寻求更多的业务拓展渠道，尝试降低对母公司的依赖。

烨星集团在过往三年及2019年前四个月的收益，主要依赖于五大客户的贡献。其中，母集团更是占据了绝大部分份额。统计数据显示，母集团对烨星集团的收益贡献率分别在34.7%、39.0%、36.3%及33.5%。如此紧密的依赖关系，无疑让烨星集团的业绩与母公司业绩紧密相连，特别是在房地产行业马太效应日益显著的当下，这无疑加大了烨星集团的经营压力。

现金流的状况更是烨星集团面临的一大挑战。以市场经济发展为背景，企业的生存和发展在很大程度上取决于现金流的状况。遗憾的是，烨星集团在现金流方面的情况并不理想。以2018年为界，此前烨星现金流呈现正流入态势，但此后却转为负流入。2018年，烨星的经营现金流量出现负值，而此前的2016年和2017年，每年的流入尚超过0万元。即便在2019年前四个月，经营现金流量依然维持负值，但相较于去年同期已有所改善。

烨星集团的投资现金流也呈现出剧烈的波动，2016至2018年间频繁在正负极之间转换，显示出现金流的不稳定。曾经辉煌的烨星集团，其现金及等价物的高峰停留在2017年，当时超过1亿元，而现在只剩下那时的40%多。

随着招股书的公布，烨星集团的重组完成后的股权结构也浮出水面。盛达丰将成为新的拥有者，而盛达丰则由伟赋全资持有。伟赋的主要股东为赵伟豪、吴虹女士及赵彬先生，三人中赵伟豪的占比最大。值得一提的是，赵伟豪，现年仅26岁，他在2016年刚从波士顿大学毕业，如今已是烨星集团的执行董事，同时担任集团全资控股母公司北京鸿坤的董事及旗下子公司的高管。这位年轻的90后一代，如今肩负起烨星集团的重要使命。

烨星集团的未来之路并不平坦，其业绩与现金流的状况引人关注。而在赵伟豪的带领下，烨星集团能否迎来新的转机，我们拭目以待。股权结构的调整和新的管理层上任能否为烨星带来新的活力和发展机遇，也将在未来的日子里得到验证。