汇市股市齐跌：QDII限制申购 QFII加仓意愿不强

【市场观察：汇市股市波动下，外资谨慎入场A股】

近日，随着汇市和股市的波动，市场出现了一些新的变化。特别是在A股市场，相较于资金流出的意愿，外资的入场节奏显得较为缓慢和谨慎。上海一位QFII基金经理透露，尽管手头的大盘股估值较低且安全，但目前仓位仅四成，短期内大规模加仓的意愿并不强烈。

究竟是何原因让外资如此谨慎？除了市场的不确定性，外汇额度的限制也是一大因素。近期，多家基金公司宣布旗下QDII基金暂停大额申购，原因正是受到外汇额度限制。从博时、广发等基金公司的动作，可以看出QDII外汇额度已经告急。而在人民币贬值的背景下，以美元计价的QDII基金受到投资者的热烈追捧，机构基金对海外资产的需求日益强烈。

公开数据显示，人民币即期汇率在近期内经历了一波贬值，这引发了市场对美联储强加息的担忧。在这种背景下，包括机构基金在内的投资者出现了配置海外资产甚至是港股资产的强烈需求。沪上一位QDII基金经理透露，机构对海外资产需求比较大，而外汇额度几近用完。这也反映出投资者对全球经济形势的复杂性和不确定性有着清醒的认识。

尽管QFII和RQFII额度在近期有所增长，但外资机构的加仓意愿并不强烈。国家外汇管理局的数据显示，尽管QFII额度在12月份迎来一轮暴增，但外资机构对于A股市场的整体态度并不乐观。一位资深市场人士表示：“我接触下来感觉他们整体热情其实是不高的，对于市场整体不是很乐观。”这种态度可能源于外资机构对全球经济形势和金融市场走势的审慎判断。

在此背景下，投资者对于不同类型的基金产品也有着不同的态度。一些绩优基金受到投资者的热烈追捧，而一些债基在美联储加息预期下也受到了投资者的关注。通过QDII基金增配美元资产成为了一种新的选择，不仅可以避免个人购汇额度限制，还可能获得比美元存款或美元理财更高的收益。但也有机构人士提醒，随着美联储步入加息周期以及未来可能实施的紧缩政策，全球流动性可能到达拐点，投资者需要谨慎选择投资标的。

外资在A股市场的加仓意愿并不强烈，这可能与全球经济形势的复杂性和不确定性有关。投资者在选择投资产品时也需要结合自身的风险承受能力和投资目标进行谨慎选择。随着汇市和股市的波动，投资者需要密切关注市场动态，以做出最佳的投资决策。上海凯石资本投资总监、RQFII基金产品负责人仇彦英指出，申请更多的额度更多的是一种备案行为，与实际使用的额度存在显著差异。额度的增加并不意味着外资就会立刻抄底入市，关键还在于他们的持仓情况。

国家外汇管理局放宽了QFII产品之间额度调剂的限制，这一变革让QFII额度的使用更为灵活，也增强了QFII额度的吸引力。对此，一位上海的QFII基金经理补充道，新的政策为QFII机构提供了更大的操作空间，可以根据业务需求调整不同产品间的额度，无需重复申请。

在2015年12月发布的《合格境外机构投资者额度管理操作指引》中，对QFII投资额度实施了更为统一的管理，并放宽了产品之间的额度调剂限制。按照这一指引，QFII机构可以根据自身业务需求向国家外汇管理局提出额度申请。如果某一特定产品的额度未使用完毕，可以灵活调配给其他产品，无需再次申请。

对于外资对A股的态度，我们接触的QFII和RQFII中长期来看是有意愿的，对A股的配置兴趣依然存在。但短期内，他们的预期与国内机构投资者相似，认为当前市场中许多股票的价格并不便宜。虽然中长期看好A股，但外资入场的节奏可能会比较缓慢。对此，国金证券策略分析师李立峰也指出，额度的增加并不构成外资积极入市的强烈信号。

虽然政策环境在逐步放宽，外资对A股的配置兴趣依然存在，但由于市场因素及自身投资策略的影响，外资的入场节奏可能会保持稳健和审慎。