新三板投资逻辑依旧成立 投研体系亟待完善

新三板：孕育巨大潜力的孵化地

全国中小企业股转系统（新三板）的做市系统犹如初啼的鸟儿，展翅飞翔已有九个月。在这之中，上海证券以其强大的股权分散能力、高超的报价水平和频繁的换手，赢得了众多企业的信赖，稳固地站在了做市版图的第一阵营。那么，如何解读新三板企业的投资价值？最佳的新三板投资路径又是什么呢？

上海证券副总裁郭超认为，尽管经历一轮股价上涨后，部分公司尤其是做市企业的股价有高估迹象，但总体而言，新三板的投资潜力仍然巨大。受限于现有制度的不完善，市场统计数据的不丰富和研究报告覆盖的不足仍是当前的主要困难。在这种背景下，投资新三板需要兼具PE的眼光和二级市场的交易策略。对于普通投资者而言，直接参与新三板投资可能面临较大的风险，因此间接通过认购机构产品成为更佳的选择。

新三板，这个中小微企业的孵化器，正在展现其巨大的增长潜力。以腾讯在港交所的表现为例，初期时的质疑与不安，随着公司业务的爆发性增长，最终被市场的狂热追捧所替代。新三板企业同样处于这样的成长轨迹上，未来爆发性增长的潜力巨大。

新三板市场仍面临研究体系不完善的问题。如何避免主做市商在持有大量企业股份时的利益冲突，如何完善市场统计数据和报告覆盖，是当下面临的挑战。对此，郭超表示，随着研究体系的逐步完善，投资者将能更理性地分析新三板公司的价值。

在缺乏有效信息供给的情况下，个人投资者如何分享新三板的盛宴？郭超建议，最佳途径是认购机构产品，如券商集合理财计划等。因为对于一般投资者而言，在众多的企业中甄选出优质公司是一项艰巨的任务。

新三板不仅是中国的资本市场的新秀，更是宏观经济转型的前沿。在这个尚未完全开垦的处女地上，未来的投资机会无穷。正如腾讯在港交所的股价走势所示，谁能在市场爆发前把握机会，谁就可能成为未来的大赢家。新三板企业的未来表现值得我们期待。关于投资策略与做市商的关系，近期有一些个人投资者选择与做市商“利益绑定”，聚焦做市企业作为投资目标。随着这些做市企业股价的飙升，部分股票已经显现高估迹象。这一现象引起了市场的广泛关注。

与机构产品相比，个人投资者在投资策略上存在一定的局限性。机构产品能够参与多种投资领域，从而分散风险。机构拥有更多的资源、时间和调研渠道，这使得他们在投资决策时具有更强的定价能力。他们能够更准确地判断股价是否被高估，这是普通投资者难以具备的优势。尤其在新三板市场，由于还不是一个有效的市场，机构具备去伪存真的信息鉴别能力就显得尤为重要。

近期监管层对于场内异常交易的处罚行动也引起了广泛关注。在短短几天内，中科软等8只股票发生了超高价格的交易。这些交易背后是以“中山帮”为代表的幕后推手，他们通过大量频繁的反向交易干扰市场交易秩序，导致股价剧烈波动。对于普通投资者而言，如果贸然追涨这些股票，很可能会面临较大的资本损失。个人投资者在选择投资策略时应该更加谨慎，避免盲目跟风。

个人投资者在决定投资策略时应综合考虑各种因素，包括做市商的风险、机构投资者的优势以及市场交易的监管环境等。在投资过程中应保持理性，避免盲目跟风，以降低投资风险。监管层也应继续加强监管力度，维护市场秩序，保护投资者的合法权益。