传统消费旺季直接利好 白酒板块表现活跃！

今日（9月27日），A股市场三大股指全线高开，早盘迅速拉升后，股指呈现震荡态势。其中，猪肉和白酒概念表现尤为活跃，茅指数飙升，让人感受到“喝酒吃肉”的行情火热归来。

随着国庆假期的临近，A股市场迎来节前一周的交易日。历史数据显示，国庆节前一周，深证成指和创业板指的上涨概率达到60%，而沪指上涨概率为40%。在板块方面，汽车、农林牧渔、采掘、电子、食品饮料、医药生物、休闲服务、国防军工等传统消费板块在国庆节前一周的上涨概率均超过60%。尤其是食品饮料和汽车板块，平均涨幅更是达到了0.97%和0.92%。这一切，都预示着国庆假期作为传统消费旺季，将为大消费板块带来直接利好。

开源证券指出，食品饮料板块当前已具备配置意义与价值。这是因为其估值已回落至合理区间，主要风险点得以释放，产业正处于低点向上复苏阶段。

白酒市场在中秋期间的表现以平稳为主，礼品需求正常释放。尽管餐饮需求受到一定影响，价格有所回落，但这一趋势与市场预期相符。展望春节，如果2022年的疫情控制得当，返乡高峰可能会带动消费活跃度提升，这对包括白酒在内的多数消费品将产生积极影响。大众消费品方面，在二季度受到高基数、消费需求偏弱以及渠道结构影响的多重影响下，企业营收增速降至低点。但下半年随着基数的回落和新渠道冲击的减弱，大众品整体呈现复苏态势，需求曲线平缓向上。

在白酒市场中，基于去年高基数的影响，今年中秋白酒动销相对平稳。高端白酒动销稳健，而次高端白酒中的山西汾酒省内核心一批商已接近完成全年回款任务。市场对白酒的悲观情绪已基本释放，估值逐步落入合理区间。在此背景下，投资者可关注高端白酒如茅台、五粮液以及次高端酒中的山西汾酒、舍得酒业等。

浙商证券的三季报显示，次高端酒业绩将继续保持高弹性，而高端酒业绩则延续稳健增长态势。在即将到来的2021Q3季度，哪些酒企业的业绩能超预期？市场对此有所担忧。但我们认为酒企业绩将进一步分化，其中次高端酒业绩将继续保持高弹性，高端酒需求仍表现强劲。具体来说，舍得酒业、山西汾酒等次高端酒企业绩增速或能实现超预期增长，而贵州茅台、五粮液等高端酒企业的利润增长也将保持强劲。

站在当前时点，我们推荐关注高端及次高端酒的平衡配置。对于稳健型投资者而言，可关注茅台、五粮液等高端酒；对于寻求更高弹性的投资者而言，可关注舍得酒业、古井贡酒、迎驾贡酒等次高端标的。随着国庆假期的临近和业绩披露期的到来，对酒企业绩的预期也将成为市场关注的焦点。让我们共同期待这个传统消费旺季的到来，见证A股市场的繁荣与活力。