监管层“双扩”力挺 新三板盛宴开席

在新三板的“扩容”浪潮中，一场涉及众多机构投资者的变革正在悄然展开。监管层的力推，使得这次政策调整带来新三板市场的活力大增。这不仅包括公募基金和外资投资机构的新资金注入，更鼓励了证券期货机构在新三板的挂牌，无疑将大大增强机构资本实力。这场变革的推动者，是证监会发布的《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》。

这份通知的发布，被业内视为新三板未来数年发展的重大里程碑。其影响力之大，从一些新三板业内人士的反馈中便可见一斑。他们纷纷表示，这是继***发布关于全国中小企业股份转让系统的决定后，对新三板发展具有深远影响的文件。

该通知的核心内容，可以概括为三个方面。券商的推荐和做市业务实现了“去牌照化”，这意味着更多的机构将有机会参与新三板的推荐和做市业务。通知鼓励各类机构投资者投资新三板，为市场带来新的资金来源。通知细化了券商在新三板的业务链条，为券商在新三板的业务发展提供了更广阔的空间。

在通知中，最为引人注目的是“去牌照化”的提出。这一改革举措实际上扩大了推荐和做市的队伍，支持包括基金管理公司子公司、期货公司子公司、证券投资咨询机构等其他机构经证监会备案后，在全国股转系统开展推荐和做市业务。这不仅意味着市场的开放和活力，也意味着更多的机构将有机会参与到新三板的市场中来。

尽管“去牌照化”被看作是一次重大的市场开放，但并不意味着没有门槛。股转系统的一位人士表示，非券商机构参与做市业务和挂牌推荐业务可能需要相关的业务资格，这涉及到证监会管理下的牌照管理工作的衔接和配套。

对于放开牌照对券商的冲击，业内人士表示，这并不会对券商业务产生冲击。相反，这是鼓励新三板发展，扩展业务的机会。国信证券场外市场部总经理鲁先德和太平洋证券副总裁程晓明都表示，非券商机构的参与会给市场带来更多的活力，短期内可能会给券商带来一定压力，但长期来看，券商仍是做市和挂牌业务的主力。

《通知》还规定，券商可以试点开展全国股转系统挂牌股票借贷业务，对冲做市业务持仓风险。允许证券公司试点开展挂牌股票的质押式回购等创新业务，为中小微企业提供融资支持。这不仅丰富了券商的业务内容，也为新三板市场提供了更多的资金支持。

这次政策的调整，无疑为新三板市场注入了新的活力。在鼓励更多机构参与的也提升了新三板在券商业务中的分量。未来，我们期待新三板在各方努力下，能够迎来更加繁荣的发展。