新三板挂牌企业老板必须弄清楚的6个问题

近日，由中国证券投资基金年鉴重磅打造的“2015董事长高级沙龙分享会”在北京香山的如画风景中拉开帷幕。汇聚了业内精英，其中，国务院发展研究中心金融研究所的综合研究室主任陈道富也参与了此次盛会。这次为期两日的会议，吸引了新三板市场的众多参与者，包括企业家、机构投资者以及相关的券商。他们共同并解答了当前新三板挂牌企业最为关心的六大议题。

首先引人关注的是企业分层的担忧。同系资本合伙人朱佳对此表示，分层制度应多样化，不论企业处于哪个层次，都有融资的可能性。虽然最高层的企业融资效率更高，但投资者期望也较高。他建议企业家们保持平和的心态，因为投资人的青睐更多地源于企业的业绩。

紧接着，定增过程中股权被摊薄的问题也受到了关注。招商财富资产管理公司的股权投资部总经理张俊指出，企业在考虑定增时，首先要明确其必要性，确保“募投”用途的合理性，并对项目进行可行性评估。对于股权结构分散的企业，若后期管理层或大股东盈利持续增长，建议推出大股东增持计划，实际控制人至少保留30%的股份。

关于控股股东持股比例的合理性问题，朱佳建议，要根据企业不同的阶段来衡量。传统产业企业在不同市值阶段，大股东或管理层的持股比例应有不同。他也强调，随着企业的发展和市场变化，持股比例也需要动态调整。

会议中，为什么建议企业早点变更为做市转让也受到了讨论。(,)证券股份转让业务部的副总经理石博表示，做市商制度有助于企业在资本运作中获得更多利益和优势。企业在考虑资本运作之前，应该先行实施做市商制度。

小企业能否并购大企业也引起了热议。张俊表示，小企业在并购大企业前需熟悉并购重组的法律法规，考虑产业整合和互补性，并寻找专业的券商进行咨询。公司和团队的管理输出和并购整合能力也是考虑的重要因素。

关于选择多少家券商做市比较好，石博表示这主要取决于企业的股本规模和交易量。股本越大，需要的做市商家数越多。做市商家数与交易量之间的关系也存在不确定性。

此次沙龙分享会不仅为与会者提供了深入交流的平台，也为新三板企业带来了宝贵的行业洞见和实操建议，必将引领行业朝着更加繁荣的方向发展。