注册制引发市场剧烈波动 如何把握周期股与成长股

近期，A股市场可谓风云变幻，围绕注册制的推进，市场呈现剧烈震荡。一方面，工作报告对注册制的淡化，使得中小创市场止跌反弹；另一方面，证监会副主席李超的表态，即“注册制仍在研究，并有望尽快推出战略新兴板”，让创业板指数一度逼近前期低点。

早盘交易中，油改、铁矿石等板块在外盘期货的刺激下普遍高开。创业板指数开盘后便迅速下跌，强势股在恐慌盘的打压下回落。煤炭、钢铁、黄金等主题积累的获利盘开始出逃，对主板市场走势形成压力，沪指被迫退守20日均线。

监管层在注册制问题上的态度模糊，使得投资者稍有风吹草动便集中出逃。日内强势股无法产生赚钱效应，追涨意愿开始下降，沪指始终无法站稳2900点。中国经济呈L型增长已获共识，蓝色光标商誉减值黑天鹅事件后，对轻资产公司形成一定估值压力。相较之下，有色、煤炭、黄金等重资产集中的主板市场显得更为稳健。

基于上述分析，我们认为市场走势将受到注册制的直接影响。如果今年不推行注册制，中小创板块在多数情况下将强于主板；若推行，资源类主题则因供给侧改革和重资产特征更具投资潜力。长城证券认为，周期性股票短期将有一定的相对收益，中期行情能否持续取决于供给侧改革力度及经济数据验证，时间点预计在二季度。新兴成长股在经历了估值调整后，可能存在机会。对于投资者而言，相对收益投资者的配置可适度向周期股调整，已持有周期股的投资者可以继续持有；绝对收益投资者则需谨慎，不宜过重仓位，短期可适度配置周期主题。

在此推荐几款基金供投资者参考：

基金代码 基金简称 近一月收益 手续费 操作

160221 国泰国证有色金属行业 16.42% 0.00% 购买 开户购买

165520 信诚中证800有色指 15.80% 1.2% 购买 开户购买

165316 建信有色金属分级 14.11% 0.5% 购买 开户购买

以上基金表现优秀且稳定，由天天基金研究中心推荐。天天基金网作为中国A股首家财经门户网站旗下的全资子公司以及证监会批准的首批独立基金销售机构为广大投资者提供一站式基金理财服务。本报告仅供投资者参考并不构成投资建议，投资者据此操作风险自负。市场有风险，投资需谨慎。