炬华科技(300360)2025年半年报点评-业绩增长符合预

业绩稳步上升，公司智能电表及新业务展现强劲增长态势

随着公司披露的2016年中报业绩的出炉，其稳健增长的业绩引起了市场的广泛关注。在报告期内，公司实现营业总收入5.36亿元，同比增长7.37%，归属于上市公司股东的净利润更是实现了20.6%的增长，达到1.27亿元。这一切表明，公司业绩增长稳健，完全符合市场预期。

智能电表主业呈现稳健增长态势，其业务结构优化带来的毛利率提升尤为引人注目。上半年，公司电能表业务整体稳健增长，实现营收3.73亿元，其中高毛利率的三相智能电表营收大幅增长76.47%，带动电能表业务整体毛利率上升。公司积极开拓的用电信息采集业务也表现出强劲的增长势头，实现营收5547.29万元，同比增长7.28%，毛利率水平进一步提升。

公司在智能电表领域的领先地位稳固，不仅中标国网第一批电表设备招标的大额订单，而且其龙头地位进一步得到确认。值得一提的是，通过收购捷克Logarex智能电表公司，公司成功拓展了海外市场，未来海外地区的业绩增长值得期待。

除了传统的智能电表业务，公司还积极拓展用电服务等新业务，其转型升级的步伐引人注目。通过收购切入智能水表和智能水务领域，与苏州太谷电力合作储备能源需求侧管理平台技术，公司的业务触角已经延伸到多个新领域。最近，公司公布的非公开发行预案显示，计划使用资金开展能源需求侧物联网信息平台生产建设项目，这标志着公司正在全面布局能源互联网领域，其转型决心和行动值得期待。

定增预案已经获得证监会的审理，未来公司将进一步加码能源互联网领域。公司拟募集不超过10.52亿元的资金，用于智能电力仪表及配用电设备产能扩张以及物联网信息平台建设等。

综合分析，我们保持对公司的乐观预期，预计其未来业绩将继续保持稳健增长。我们维持之前的盈利预测，并维持“增持”评级。目前，公司的股价与其业绩相符，显示出良好的投资价值。