银河证券：大宗商品短期受挫但难言牛市结束，关注事件驱动机会

本文观察了本周的金融市场动态，概述如下。

A股市场本周微涨，特别是创业板指成为领涨者，北向资金小幅净流入。在行业内，医药、食品饮料和非银金融板块显示出强劲的涨幅，而之前涨幅较大的钢铁、有色金属和煤炭等板块经历先涨后跌的态势。

在资源品市场，供需缺口依然显著。供给方面，资源品供给整体压力较小，存货增速较低。而需求方面，全国发电量及汽车销量的增长数据反映出下游需求的旺盛。这体现在近期的物价指数（PPI和CPI）上涨上，尤其是美国的CPI涨幅创下了自2008年以来的新高。对于钢铁、煤炭、铜铝等资源行业和部分化工品，市场对其价格走势仍持谨慎态度。

全球新冠疫情反弹的情况也不容忽视。安徽和辽宁新增的本土病例提醒我们，疫情仍是全球性的挑战。与此国常会针对大宗商品价格的过快上涨及其连带影响提出了应对措施，强调加强货币政策与其他政策的配合，保持经济平稳运行。随着南方梅雨季节的到来，钢铁和建材等传统行业的短期价格大涨态势有望缓解。

值得注意的是，随着全国第七次人口普查结果的公布，我国的老龄化趋势加速，少儿人口比例上升。这一人口结构的变化将带动对骨科、癌症治疗、医疗服务、工程机械等相关产品和服务的需求增长。

市场上，私募基金领域的知名人士叶飞的“市值管理事件”持续发酵，也引起了市场的广泛关注。

在投资建议方面，考虑到资源品的供需缺口依然存在，市场可能延续震荡态势。事件驱动的机会较多，因此建议投资者采取“多买跌+少追涨”的策略。具体而言，可以关注以下领域：长期逻辑强的弱周期行业如疫苗、CXO、医疗服务、白酒、云计算等；受益于全球经济周期上行的板块如煤炭、铜铝、化工、航运等；以及受益于碳中和、碳达峰的行业如新能源汽车和供给收缩的资源品等。

需要提醒的是，对于受损于大宗商品涨价且定价权较弱的中下游公司，投资者应提高风险意识。

本文由银河证券提供。