益民基金：市场情绪小幅修复 依旧保持谨慎

上周市场呈现修复性上涨态势，上证、沪深300、创业板指和万德全A指数分别攀升了0.95%、1.41%、1.62%和1.77%。行业表现方面，综合、食品饮料、石油石化等行业的表现尤为亮眼，而非银金融和家电行业则相对滞后。值得注意的是，建筑板块是唯一出现下跌的板块，引发市场关注。与此主题投资领域也展现出回暖迹象，页岩气、特高压等投资领域的涨幅更是超过10%，再次点燃了市场的热情。

中国网财经在5月16日报道，央行官网宣布了中国外汇交易中心等机构将开展香港与内地的债券通业务。债券通的正式启动时间将在后续公告中揭晓。此项业务的初期阶段将首先开通北向通，未来适时扩展至南向通。特别值得一提的是，北向通没有投资额度限制，为市场参与者提供了更大的灵活性和机会。

本周市场情绪有所修复，主要指数呈现上涨态势，市场参与机构的赚钱效应也有所显现。以可燃冰为首的主题投资趋于活跃，进一步证明了市场人气的恢复。从市场角度分析，一方面，经过前期的调整，市场估值已经处于低位，风险得到一定程度的释放；另一方面，监管口径的变化消除了市场参与者对挤泡沫降杠杆行动短期进一步升级的担忧。4月份信贷数据超出预期，为之前谨慎的经济前景增添了一丝亮色。这显示出金融层面的监管并未对实体经济造成损害，而是引导资金逐渐流向实体经济。

在市场小幅回暖的背景下，仍有一些值得关注的问题。尽管市场有所修复，但建筑板块的代表仍然处于下跌状态，反映了市场对于经济的预期仍然谨慎。上证成交量出现小幅萎缩，上证50甚至出现价量齐跌（而其他指数多数略有放大），这表明市场对于大盘蓝筹的情绪仍未完全修复。对于中小创为主导的新一轮行情的期待，目前来看还为时过早。市场和情绪的修复目前更倾向于短期和结构性，中期来看，系统性机会仍未出现。自上而下地来看，建议投资者继续保持谨慎的态度。

（本文来源：赢家财富约/益民基金研究部总经理 胡）