ETF建仓开启防御模式 上市前平均仓位不足两成

市场震荡之下，ETF建仓策略趋于谨慎

随着A股市场近期波动加剧，投资者情绪变得复杂多变。特别是在ETF领域，新基金建仓策略明显趋于谨慎。证券时报记者吴君为我们带来了深入报道。

自9月以来，尽管有22只股票型ETF公告上市，涉及多个热门行业主题，但它们的平均股票仓位仅为19.33%，远低于前几个月的水平。其中，部分ETF的股票仓位甚至低至个位数，而零股票仓位的ETF也有数只。

一位大型基金公司的指数投资部总监对此现象进行了解读。他表示，ETF上市公告书的披露与正式上市之间存在数个交易日的差距。看到较低或零的股票仓位，意味着这些ETF在上市前的几个交易日尚未完成建仓。这反映出基金经理对市场前景的谨慎态度，他们选择等待更合适的时机进行建仓。

市场风格的频繁切换和剧烈的波动使得权益ETF建仓变得更为棘手。在这种情况下，基金经理们选择谨慎行事，采取小步走的建仓策略以控制风险。科技、新能源等热门行业的估值过高，而消费、食品饮料、医药等行业则面临调整压力，这些都增加了建仓的难度。部分ETF可能会选择在上市前几天才开始建仓。

值得注意的是，尽管新上市的ETF披露的股票仓位普遍不高，但权益基金的总体仓位却相对较高。基煜研究的数据显示，截至9月27日，股票型和偏股混合型基金的仓位分别达到了87.71%和80.09%。这反映出基金经理们对市场的乐观态度，并期待未来市场能够带来结构性行情。

市场专家也对此现象发表了自己的观点。上海证券基金评价研究中心的高级基金分析师姚慧表示，部分ETF在上市公告中披露的股票仓位为零，是因为披露的股票仓位数据的截止日期与真正的上市日之间存在时间差。她强调，ETF不允许空仓上市，必须在能够准确追踪指数后才能上市。

市场的波动无法精确预测，但投资者可以从中寻找机会。当前的ETF建仓策略虽然趋于谨慎，但这也许正是市场不确定性的体现。对于投资者而言，理解市场动态、掌握基金经理的建仓策略，将有助于做出更明智的投资决策。