当年B股放开的风险***难再现

在我国资本市场的发展历程中，B股市场对境内投资者开放引发的系统风险***，至今仍然让人记忆犹新。当时，B股指数在短时间内暴涨两倍，当资金得以入市时，市场又迅速下跌近50%，这样的剧烈波动令人震惊。

如今，随着港股通业务的开通，市场再次忧虑：当年的B股开放***是否会在港股市场重演？眼下，香港和内地市场均出现蓝筹股上涨的行情，这种忧虑似乎更加深重。

笔者认为这种风险并不可能再次上演。回顾当年的B股开放***，其背后的决策背景、市场环境以及投资者结构，与现今的港股通业务有着显著的不同。

当年的B股市场，在决定对境内投资者开放后，资金供给出现了爆炸性增长，造成了连日空涨的奇特行情。与此相比，港股通的分批试点机制限制了前期参与的投资者数量和入市资金规模。内地投资者对香港市场的交易规则和股票需要一定的熟悉时间，这避免了资金的盲目涌入。

港股通初期试点的成分股数量较少，且以大盘股为主，这些大盘股通常有良好的业绩支撑，价格波动相对稳定。与此当前的市场环境和投资者成熟度与当年B股开放时截然不同。现在的证券市场更加规范，投资者也更加理性。可投资的标的众多，且不少都是行业的龙头公司，这使得市场不太可能出现系统性的风险。

值得注意的是，当年的B股市场总市值和每日成交金额与现在的港股市值和交易规模相比，只是零头。如今，港股的成交规模已经达到每日700亿港币至1000亿港币，而港股通的每日额度仅为105亿元人民币。这表明港股通业务对港股市场的冲击是可控的。

尽管系统性风险难以出现，但投资者仍需警惕个股的蹦极行情。一些券商已经发出报告，提醒投资者在“沪港通”开通时，部分股票可能存在机构套现的风险。投资者在参与港股通业务时，仍需保持谨慎的态度，理性投资。

虽然历史上B股开放引发过系统风险，但当前的港股通业务在各方面都有着显著的不同，不太可能重演当年的风险***。投资者仍需保持警惕，理性投资，以规避潜在的风险。