A股估值水平已得到明显修复 后续配置上将更加均衡

在炎炎夏日的7月29日，A股市场迎来了一场繁荣的涨势。上证综指在这一天跃升了2.06%，深证成指更是涨幅高达3.12%。市场的热度如同盛夏的阳光，炙热而明亮。家电、电子和医药等行业的股票犹如被点燃的火花，领跑市场涨幅。

两市成交额在这一天重新攀升至万亿之上，北向资金一改连续多日的净流出态势，净流入额达到了惊人的77亿元。这样的场景不禁让人想起市场繁荣的盛况，仿佛一场盛大的宴会正在热烈进行中。

回顾7月的前两周，A股市场的赚钱效应引人注目，快速上涨的态势让人眼前一亮。随后市场遭遇了货币政策的走向担忧、科创板解禁、中美关系紧张等多重利空因素的集中体现，使得从7月中旬以来A股出现了较大的调整。

根据Wind数据，截至上周五，30个中信一级行业指数中，有6个行业过去两周累计下跌超过10%，其中包括今年表现亮眼的电子、计算机及商贸零售等行业。近期的调整主要是市场避险情绪及交易型资金获利了结的结果。随着货币政策收紧的预期逐渐弱化，我们预期下半年的A股市场流动性依然会维持较为充裕的状态。国内经济延续修复的态势也在持续支撑A股市场。

外部因素方面，尽管中美关系可能会对市场产生短期冲击，但市场已逐渐接受中美摩擦长期化、常态化的现实。这意味着中美关系虽然仍有不确定性，但可能不会对市场构成长期趋势性的影响。随着经济的修复和资金对权益市场的增配趋势，A股市场正逐渐获得投资者的关注。

在前期市场持续上涨的背景下，A股的估值水平已经得到了明显的修复。后续配置将更加均衡，投资者将更加关注业绩确定性较高的细分领域。中长期来看，市场仍然处于盈利逐季修复及流动性相对充裕的预期之中，结构方向上将继续关注优质消费、科技龙头以及地产竣工产业链、可选消费复苏等板块。A股市场依然充满了机会与潜力，值得投资者深入研究和关注。