博时基金魏凤春：经济修复速度或低于预期 提高组合抗风险水平

在全球市场的担忧情绪持续之下，疫情扩散和经济停滞的压力正成为关注的焦点。美联储紧急降息，虽带来一时的安慰效应，却未能有效地对冲市场的焦虑情绪。上周MSCI全球股指经历了短暂的反弹后，全周涨幅仅为0.4%，新兴市场表现相对较好于发达市场。A股市场在前周五的大跌后稳步反弹，主要股指的涨幅在4至6个点之间波动。市场的避险情绪飙升，导致债券收益率大幅下滑，美国10年期国债收益率创下历史新低。

随着海外疫情的加剧扩散，尤其是意大利等地的严峻形势，全球经济的未来走向变得愈发不确定。虽然国内复工复产正在有序推进，但全球需求走弱和风险偏好降低的情景可能类似于一个弱化版的08年场景。对于国内经济的修复速度，我们的预期可能需要进行一定的调整。

在股市方面，A股和港股的表现引人关注。尽管国内复工复产正在有序进行，但受全球疫情扩散的影响，国内经济的修复速度可能弱于预期。对于A股，可能需要考虑提高组合的抗风险水平。对于港股，虽然风险相对较小，但其上行仍受制于海外投资者情绪和资金面的修复。

在债市方面，海外疫情的发酵成为当前国债收益的主要下行驱动力，博弈难度较大。投资者需要密切关注海外疫情的发展以及其对全球市场的影响。

在原油市场，新冠肺炎疫情的全球升级导致需求担忧继续压制油价。OPEC+的减产行动即将结束，市场供需两端承受压力，预计短期内油价仍有下行压力。投资者需关注全球疫情发展以及俄罗斯、沙特等国的产量情况。

黄金作为一种避险资产，在疫情严重时期可能是一个良好的投资选择。在主要疫情国家采取强力措施控制疫情，以及确诊人数下降之前，黄金的超配或许是一个明智的决策。

提醒广大投资者，基金投资存在风险，投资需谨慎。在面对复杂多变的全球市场时，我们需要保持清醒的头脑，灵活应对各种挑战。