交银国际：维持中国太保买入评级 目标价降15.2%至28港元

交银国际最近发布了一份关于中国太保（股票代码：601601及02601）的研究报告，维持其“买入”评级，但将目标价由原先的33港元下调至28港元。

报告详细披露了中国太保2021年的业绩表现。在去年的运营中，中国太保的归母净利润实现了9.2%的增长，增速优于大多数同行，但略低于市场的预期值2%。该公司计划全年每股派息1元人民币，相较前一年度有所下降，降幅达到23%。基于其净利润，分红率设定为35.9%，这一数字较之前有所下降。

值得关注的是，太保的新业务价值率出现了显著下滑，新业务价值同比下降了24.8%，这一降幅超过了市场对此的预期。相较于其他同行如国寿（股票代码：02628）和平安（股票代码：02318），太保的降幅更大。在产险方面，太保的综合成本率同比持平，非车险的承保利润表现尤为出色。健康险的承保亏损明显收窄，保证险和责任险的承保利润也呈现出显著增长。

在投资方面，太保的投资收益率保持稳定，并维持了高于同业的水平。对于分红率的显著下降，预计主要是受到寿险偿二代二期工程实施所带来的资本压力影响。尽管财险业务表现优秀，且投资收益率稳健，但寿险业务仍需要等待代理人队伍的企稳和负债端的改善。

总体来看，中国太保在面临一些挑战的也展现出了其在各个业务领域的实力和潜力。对于投资者而言，这是一个值得关注的蓝筹股。