得润电子(002055)2025年半年报点评-Meta呈爆发

【业绩略超预期，得润电子展现稳健成长态势】

得润电子最近公布的1H16业绩报告带来喜讯，其营业收入同比增长60%，达到20亿元，归属母公司的净利润则同比增长1%，达到5,329万元。这一表现略超出此前指引的中值，充分展现了公司主业的稳健成长态势。

深入业绩报告，我们发现公司在传统消费电子和汽车电子业务方面保持了稳健的增速。在淡季时，降价压力使得毛利率有所下滑。在剔除Meta并表影响后，公司净利润仍然实现了同比增长，营业外收入的贡献占比更是从去年的7%跃升至34%，这主要得益于补贴的加持。

值得一提的是，得润电子的Meta业务呈现爆发式增长，新能源充电模块和车联网业务的发展尤为迅猛。尽管新业务开拓带来的成本开支骤增，导致短期内出现净亏损，但这只是暂时的现象。从长远来看，Meta业务的迅猛增长无疑将成为公司未来的重要增长动力。

在发展趋势方面，得润电子预计未来的新能源和车联网投入将持续增加。车载充电机的竞争力日益凸显，公司已经成功打入国内整车市场，而车联网业务也在顺利推进。公司的产品线和业务领域也在不断扩展，Type-C和传统汽车电子业务的亮点频现。随着新产品的上市，预计三季度将迎来出货高峰。

对于盈利预测，我们根据公司表现调整了每股盈利预测。尽管如此，我们对公司的前景充满信心。基于以上分析，我们认为公司股价具有上涨空间，维持推荐的评级和人民币36.5元的目标价。相对于目前的车联网企业平均水平，我们的目标价为投资者提供了更具吸引力的估值。

投资总是伴随着风险。消费电子需求疲软和新业务推广低于预期等因素可能会对公司业绩产生影响。投资者在做出决策时，需要充分考虑这些因素。但总体来说，得润电子的业绩和前景仍然值得我们期待。