小天鹅A(000418)2025年一季报点评-内销出口两旺

：公司的强劲表现与未来展望

公司业绩表现稳健，交出了一份令人满意的答卷。在刚刚过去的一季度，公司实现了营业收入56.90亿元，同比增长了34.21%。其归属于上市公司的股东净利润也达到了3.97亿元，同比增长了25.28%，每股收益0.63元/股，这一表现基本符合市场预期。

公司的成功不仅仅体现在销售额的增长上。其内销和出口业务均呈现出旺盛的态势，销量和均价的双重提升，推动了销售额的快速增长，市场占有率也持续提高。根据产业在线数据，公司在前两个月的内销和出口销量均超出了行业平均水平，增长率远超过行业平均增速。这种强劲的表现，预示着公司在未来的市场竞争中将更具优势。

在原材料价格普遍上涨的背景下，公司的毛利率承受了一定压力，但得益于产品结构的优化和均价的提升，这种压力得到了一定程度的缓解。尤其是公司力推的T+3模式、线下直发和渠道共享模式，大大提高了运营效率，使公司在竞争激烈的市场环境中依然能够保持稳健的盈利能力。

随着消费升级趋势的明显化，公司也在积极调整战略，注重产品的高端化发展。预计未来高端的滚筒洗衣机占比和均价将继续提升，干衣机品类的发展也将成为公司新的增长点。美的集团收购东芝家电业务后，有望在技术、渠道、品牌等方面实现协同整合，为公司的海外市场开拓特别是东南亚市场的出口高速增长提供了强大的动力。

公司的业绩表现亮眼，未来发展前景广阔。我们维持对公司2017年-2019年的盈利预测，并看好其持续稳健的成长态势。对于投资者来说，这家公司无疑是一个值得关注的投资标的。以目前的情况来看，我们给予“强烈买入”的评级，期待其在未来的市场表现中继续带来惊喜。