铁龙物流(600125)2025年三季报点评-同比降幅继续收

业绩下滑趋势显现转机，公司沙鲅线及特种箱业务展现强劲增长势头

随着近期业绩报告的发布，公司所展示的业绩下滑趋势中显现出了重要转机。虽然在2016年前三季度，公司的营收和净利润分别完成了47.69亿元和1.93亿元，同比有所减少，但这一趋势正在发生积极变化。业绩下滑的幅度已经显著收窄，预示着未来的业绩拐点即将到来。

沙鲅线的运量已经呈现出企稳态势，特种箱业务更是展现出强劲增长势头。随着《超限运输车辆行驶公路管理规定》的发布，公路超载整治的全国范围内实施，部分货源开始回流铁路，这无疑为公司沙鲅线带来了显著的利好。作为营口港唯一的疏港铁路，沙鲅线显著受益于铁路货运的整体企稳以及公路超载治理所带来的货源回流。公司特种箱业务也呈现出持续增长的趋势，新购置的1.65万只新箱已陆续投入运营，特种箱保有量与发送量的持续增长为公司带来了显着的营收增长。

随着铁总换届的完成，新任总经理陆总凭借其丰富的铁路业务运营经验，预计将推动铁路改革的预期逐步实现。在建设和运营两大基本任务中，公司凭借在全程物流、多式联运等方面的丰富经验，将显著受益于铁路货运改革方向。特别是在提高集装箱化率与转型物流等方面，公司将迎来新的发展机遇。

我们坚信，随着沙鲅线货运量的企稳以及新增特种箱开始贡献利润，公司业绩拐点已经出现，将重回增长通道。随着铁路运力空间的打开和铁路货运改革的推进，公司已进入新一轮的特种箱业务发展周期。基于以上因素，我们坚持对公司的盈利预期保持乐观态度，维持“买入”评级。

展望未来，公司将继续依托铁路运输优势拓展新货源，特种箱业务也将逐步显现其成长性。公司长期发展空间广阔，我们预期公司在未来将继续保持稳健的发展态势。