A股掀起对新三板并购潮 高溢价并购集中高端制造业

在低迷的新三板市场背景下，挂牌企业寻求与A股上市公司的联姻成为了一种明智的选择。据统计，今年前三季度，已有115家上市公司计划收购新三板公司的股权，累计收购金额超过300亿元。这一趋势在制造业领域尤为明显，被收购的制造业公司中，高端制造企业成为香饽饽。

在这股并购热潮中，上市公司展现出了强烈的收购意愿。从交易金额来看，海航技术的股权被以高价收购，盛屯矿业也宣布计划收购四环锌锗的大部分股权。这些收购案例中的支付方式以现金支付为主，但也有企业选择现金+股权的支付方式。

分行业来看，电气设备和仪器行业的上市公司在新三板市场上最为活跃，这可能是传统行业企业面临转型压力，希望通过新三板寻找优质标的以推动自身转型升级。除了上市公司收购新三板公司外，新三板公司间的并购案也时有发生，如颖泰生物对禾益化工的收购。

随着IPO通道的不畅，新三板公司“卖身”的意愿也在加强。有些公司甚至在一次“卖身”不成后继续寻找买家。例如，遥望网络在新三板摘牌后，估值一路下滑，但最终被上市公司以较高的价格收购。这些并购案例中，被并购的制造业公司多以高端制造公司为主，业绩成为收购方考虑的重要因素之一。

从并购对价的估值来看，虽然近年来上市公司并购新三板企业的估值持续下行，但仍然是上市公司并购新三板企业的较好时机。与2016年和2017年相比，当前被上市公司并购的新三板企业估值水平仍然较低。这意味着对于寻求退出的新三板企业来说，通过并购渠道仍然是一个不错的选择。

在IPO通道不畅的背景下，新三板挂牌企业寻求与A股上市公司的联姻是一种明智的选择。这不仅为上市公司提供了更多的发展机会，也为新三板公司提供了一个良好的退出渠道。随着并购市场的不断发展，这种趋势将会持续下去。