博时基金王祥：上周黄金市场维持高位震荡 金价上破1900美元关口

上周，黄金市场经历了一场高位震荡。在人民币持续走强的背景下，国内金价相对表现略显疲软。博时黄金ETF基金经理王祥对此进行了深入分析。

整体而言，上周黄金市场的强势格局得以延续。金价成功突破1900美元整数关口，并在随后的波动中守住了优势。美国4月PCE数据的公布，验证了3月以来通胀斜率加速陡峭化的事实。即使剔除去年疫情的基数效应，环比数据也在加速上行，推动因素包括汽车、娱乐商品等耐用品，服装鞋类等非耐用品，以及服务消费的各个分项。这表明由于财政补贴、社会重新开放和疫情期间积压的服务消费需求，核心通胀同比和环比都在快速上升。在现实数据的影响下，美联储内部关于缩表的讨论也开始逐渐升温。

大宗商品市场的强势表现同样引人注目。这主要受到拜登新财年6万亿美元财政预算提案的刺激。在CPI与PCE数据连续走升的背景下，这一提案可能进一步点燃通胀风险。资本市场强劲表现的另一原因是美元流动性环境的极度充裕。美国有效联邦基金利率EFFR持续走低，并冲击零利率下限。为了回收流动性，美联储动用了隔夜逆回购工具，上周四单日的金额达到4835亿美元，创下了近年来新高。

尽管充裕的流动性再次激发了资本市场的热情，但市场对美联储缩减QE的预期也随之加强。历史经验表明，美联储可能会在流动性回收和防止通胀失控之间寻求平衡。即将出炉的5月非农就业数据将成为影响6月美联储货币态度的关键数据。如果数据表现良好，黄金市场在缩减QE的预期下，可能会结束本轮反弹。

黄金市场在未来将面临诸多挑战和机遇。投资者需要密切关注全球经济形势、货币政策变化以及关键数据的表现，以做出明智的投资决策。