国泰君安：锂价迎第二轮上涨，看至前高

报告导读：

随着本轮供需、库存的分析，我们团队强烈预期本轮锂价的上涨趋势将超乎预期，其高度、节奏和持续性都将达到新的高点。我们调整下半年锂价的预测，将其抬高至历史最高点的18万/吨。

作者为国君有色团队的邬华宇和汤。

投资要点：

我们坚定维持对锂行业的增持评级。基于供需、库存的深入分析，我们认为锂价上涨的趋势将持续并且超出预期。我们强烈推荐赣锋锂业、中矿资源、永兴材料等，并看好江特电机、天齐锂业、盛新锂能等公司的前景。

在基本面方面，2021年下半年是锂行业供需最紧张的时期。电动车市场的繁荣以及美欧的新能源政策刺激，使得锂电需求持续上升。而供给方面，由于短期供给刚性以及新增供给释放的真空期，使得供需矛盾愈发紧张。我们预测下半年锂盐供需将逐月趋紧，锂价将进一步上涨。

我们还预计本轮锂价将维持在高位的时间维度将达到3-5年。未来几年，锂行业的主要矛盾是锂资源开发的不平衡不充分与全球日益增长的锂电需求之间的矛盾。考虑到Capex周期和产能周期的滞后，以及上游锂资源的大规模资本开支尚未启动，我们预期锂价将在未来一段时间内继续维持在高位。

风险提示：

虽然我们对锂电行业的前景充满信心，但也存在锂电需求低于预期的风险。请大家在投资时做好风险管理，谨慎决策。

本轮锂价的上涨趋势十分明显，其高度、节奏和持续性都将超乎预期。我们强烈推荐投资者关注锂电行业，特别是相关龙头企业，以获取更多的投资机会。也请大家注意投资风险，做好风险管理，以实现投资回报的最大化。