东吴证券：维持比亚迪电子买入评级 汽车智能系统景气度超预期

东吴证券发布研究报告，针对比亚迪(002594)电子（00285）维持其“买入”评级。报告中指出，由于组装业务毛利率的进展不如预期，加上手机等消费电子市场的整体需求疲软，对比亚迪的未来发展有所调整预测。对比以往，公司未来的归母净利润预期值有所下降，预计在2022年至2024年间，其数值为16.5亿元、28.7亿元和40.4亿元。这一预测相比于先前呈现下滑趋势，具体的百分比为-28%、-74%和-41%。至于公司2022年上半年度的业绩报告，其营收和归母净利润分别达到436.94亿元和6.34亿元，但双双出现了下滑，下滑比例分别为1.88%和高达61.43%，这两个数据同样低于市场此前的预期。

深入研究报告内容，比亚迪的电子业务在汽车智能系统领域表现尤为亮眼。在短短的半年内，汽车智能系统业务的营收同比增长了高达150.93%，达到了32.37亿元。比亚迪在汽车智能化进程中全面发力，涵盖了智能驾驶、智能座舱、智能网联等多个领域。不仅如此，公司在车身智能电器、内外饰件以及汽车相关声学系统产品等方面也有着丰富的布局，规划产品覆盖了近十个细分领域，单车价值量更是超过万元人民币。这种配套使其能够享受品类扩充、需求扩充以及母公司市占率提升的三重逻辑利好。

除了汽车电子业务的蓬勃发展，比亚迪还在户储领域进行了战略布局，近年来户储业务的盈利也有显著增长。综合来看，比亚迪凭借其在汽车智能系统和户储领域的双重优势，未来的发展潜力依然巨大。尽管面临消费电子市场的疲软挑战，但公司的实力和前瞻性布局仍然让其前景充满希望。这份研究报告为我们提供了深入了解比亚迪的窗口，也让我们看到了其在未来可能的发展路径。