国泰君安(香港)：中生制药Q3业绩实现恢复性增长 创新药收入占比

国泰君安（香港）发布研究报告，指出行业政策环境逐渐趋向缓和，这给传统龙头企业带来了明显的优势。特别是在药物领域，拥有深厚积累的中生制药（股票代码：01177）的估值正处于历史低位，成为强烈推荐的买入对象。

该研究报告指出，中生制药在第三季度实现了恢复性增长，预计全年将实现双位数的收入增长目标。该行特别看好公司在肿瘤、肝病、外科/镇痛以及呼吸治疗领域的市场领导地位。在DRG/DIP支付方式的改革背景下，国产替代进程预计会加速，那些拥有仿制药和创新药多管线的企业将更占优势。

报告中详细披露了公司在肿瘤领域的出色表现。中生制药的安罗替尼已经获得五个适应症批准，并且目前有13个新适应症处于临床研究的第三阶段，预计在未来一两年内将陆续提交上市申请。安罗替尼的销售收入在2018至2022年间实现了惊人的46%的复合增长率。派安普利单抗也正在上市审评过程中，同时有三项临床研究处于第三阶段。

值得一提的是，中生制药在创新药物领域展现出强大的研发实力。目前，该公司拥有40个肿瘤领域创新候选药物，处于临床申请及以上开发阶段。预计未来三年将有4个创新药和14个生物类似药或仿制药获得批准上市。公司在外科/镇痛、肝病和呼吸系统领域也预计将有多款新药获批。公司预测，创新药的收入今年将达到总营收的24%，并计划到2023年突破百亿元大关。到2030年，公司总收入目标更是高达1000亿港元，其中创新药的占比将超过六成。

这份报告充分展示了中生制药的雄厚实力和巨大潜力。随着行业政策的缓和和国产替代的加速，该公司有望继续保持其市场领先地位，并为投资者带来丰厚的回报。