国信证券--食品饮料行业2025年春节白酒草根调研：春节白酒动销略

【研究报告】

随着春节的钟声敲响，国信食饮团队马不停蹄地展开了对各地区白酒经销商及终端销售状况的深入调研。华东、华北、华中、华南四大区域的草根调研与渠道调研成果丰硕，为我们揭示了春节白酒市场的繁荣景象。

此刻的白酒市场，可谓是供销两旺，热闹非凡。尤其是高端酒市场，表现尤为亮眼，超出了市场的预期。国信食饮团队观察到，以茅台为代表的高端白酒依然供不应求，市场热度不减。五粮液（000858）与泸州老窖（000568）在这春节期间的出货量，也略超预期，显示出消费者对于这两大品牌的青睐。

而次高端白酒市场，整体表现平稳，但分化有所加大。清香型汾酒及酱香酒在春节期间的销售动销情况较好，为市场注入了新的活力。当前白酒行业处于低库存与旺盛需求的交织状态，节后白酒价格有望再度上涨。在这种低库存的情况下，渠道及终端将迎来补库存的需求，市场热度将持续升温。

在此，投资策略上，我们强烈推荐略超预期的贵州茅台（600519）、五粮液、泸州老窖，以及部分次高端的山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、洋河股份（002304）。建议投资者积极关注顺鑫农业（000860）和古井贡酒（000596）的边际改善。这些企业在白酒市场的表现，值得每一位投资者密切关注。

这个春节，白酒市场热闹非凡，高端酒与次高端酒各有千秋，共同谱写了一曲繁荣的乐章。让我们期待在即将到来的日子里，这一市场能够持续繁荣，为消费者带来更多优质的白酒产品，为投资者创造更多的价值。