博时基金王祥：市场风险偏好反复切 黄金价格中枢或上升

上周，全球经济活动重启的期待与疫情阴霾的交织，让市场经历了一场情绪的风暴。在最初的几天里，随着各国开始逐步放宽封锁措施，投资者们充满乐观情绪，风险意愿迅速提升，美元和黄金遭到抛售。全球金价冲破千七关口，向更高的交易区间挺进。风云突变发生在美联储决议公布之时。这份决议揭示了经济前景的黯淡预期，并警告复苏的风险。市场对美国第二波疫情的担忧更是加剧了市场的恐慌情绪。股市大跌，资金纷纷涌入避险资产，黄金市场迎来了新的投资机会。美联储在周四凌晨的会议中重申了对经济的承诺，预计今年国内生产总值将萎缩6.5%，失业率将达到惊人的数字。点阵图显示美联储预计维持利率在当前水平直至明年年底。然而与此国际黄金市场的动向同样引人注目。印度黄金进口量的巨幅萎缩突显了市场的不稳定性。朝鲜半岛局势的紧张更是加剧了这种不确定性。欧美经济体重启经济的强烈意愿与疫情管理的疲弱之间形成了矛盾。美国在面临大选的压力时对外输出压力并灌输对立主义思潮这种做法已经引发了社会的震动和不满情绪。这种对立情绪的加剧打破了社会平衡，加剧了未来的不确定性。在这样的背景下黄金作为避险资产的地位愈发受到重视。全球黄金ETF连续流入已经持续了长达十二周的时间。即使在股市从低位反弹的背景下黄金价格依然保持稳定并未显著下跌。这种景象与上世纪八十年代相似更增强了人们对黄金未来前景的信心。展望未来在疫情反复和竞选博弈的压力下市场风险偏好可能反复切换导致市场波动率水平上升而黄金价格也将伴随其逐步上升的趋势不变。