公募基金专题报告：基于基金持仓分布的行业超额收益预测研究

行业基金持仓画像

自2013年一季度的第一个季度起，截至2016年三季度末的十五个季度，基金重仓行业的分布情况被详尽统计出来。在这漫长的岁月里，某些行业的基金持仓占比始终屹立不倒，犹如市场的稳定基石。

医药生物、计算机、传媒、食品饮料等行业，如同科技与文化浪潮中的弄潮儿，始终活跃在基金持仓的前列。这些行业如同明亮的灯塔，指引着投资者的目光，展现出强大的吸引力。与之相反，钢铁、综合、采掘、建筑材料等传统行业虽然有其稳重的基础，但在基金的持仓比例中却相对较低。

在基金的超额配置中，差异性更是展现得淋漓尽致。医药生物、计算机、电子、传媒、食品饮料这五个行业如同市场的宠儿，连续十五个季度都获得了基金的超额配置。这种待遇彰显了市场对这些行业的看好与信任。银行、采掘、交通运输、钢铁、商业贸易、公用事业和综合等行业的境遇则截然不同。它们如同被市场边缘化的孤儿，始终未能获得基金的超额配置，甚至一直处于低配状态。这种对比鲜明的景象揭示了市场对于成长性较高的中小市值行业的热衷，以及对大盘蓝筹行业的某种忽视。

我们还应关注基金在行业上的增持动作。采掘行业历经磨砺，终于在大部分季度中赢得了基金的增持。轻工制造、有色金属等行业也多次获得基金的青睐。这种增持现象表明，这些行业正在吸引更多的配置资金，市场对它们未来的表现充满期待。房地产、食品饮料等行业则遭遇了基金的减持。配置资金的流出无疑反映了市场对这些行业未来表现的疑虑和不信任。渤海证券的研究揭示了这个市场的真实动态和投资者的情绪变化。