创金合信程志田：周期股复苏叠加国企改革 “一九”

程志田，作为创金合信基金量化投资部总监和拟任基金经理，对当前的A股市场有着深入的见解。他指出，今年的A股市场呈现出明显的“一九”行情特征，即少数个股和板块涨幅显著，而大部分个股几乎没有涨幅。这种行情特征在新股发行常态化的背景下尤为突出。

程志田认为，“一九”行情的延续有其深层原因。在经济周期复苏和供给侧改革的政策背景下，市场呈现出明显的指数行情特征。金融去杠杆的政策导向也引导市场投资风格向基本面靠拢。值得注意的是，本届的执政思路转变也对此产生了影响。国有经济作为经济改革的主导力量，叠加国内周期股的复苏，形成了当前的市场逻辑，而这一逻辑在短期内仍将持续。

在此背景下，程志田认为，跟踪中小盘的量化基金可能会受到一定冲击，而跟踪沪深300指数的大盘量化基金则可能有出色的表现。大多数量化基金是跟踪中证1000指数的中小盘风格基金，但在当前的“一九”行情下，这些基金可能会面临挑战。创金合信基金近期将要发行的创金合信量化核心混合基金，以沪深300指数为业绩基准，偏向大盘风格，通过多因子模型挑选出市场上表现较好的股票。

该基金的组合管理对配置大盘股有一定的比例约束，如沪深300指数中的银行股。目前，以沪深300为业绩基准的量化产品较为稀缺，这使得该基金在市场上具有一定的独特性。程志田强调，当前的市场环境下，投资者需要关注大盘量化基金，以更好地把握市场机遇。

程志田对A股市场的“一九”行情有着独到的见解，并指出了在当前市场环境下投资者应关注大盘量化基金。他认为，在新股发行常态化的背景下，跟踪沪深300指数的大盘量化基金将是投资者的良好选择。