汇丰研究：维持中电控股买入评级 目标价88港元

汇丰研究报告发布，对中电（00002）维持“买入”评级，对港灯-SS（02638）维持“持有”评级，并设定了明确的目标价格中电为88港元，港灯为8.5港元。

报告中详细阐述了电力价格的调整情况。自明年1月起，两电（中电和港灯）将电费上调5.8%和7%。新的管制计划将一直运行至2033年，固定比例为8%，以保障电力供应商的收益。尽管燃料成本在2021年出现上涨，但两电已经成功地将这部分成本转嫁到消费者身上。

为了缓解电费的整体涨幅，中电调整了燃料调整费，上调了37%。这一上调被每度电特别回扣3.4分所抵消，使得消费者的负担得以减轻。另一方面，港灯调高了燃料调整费57%，但同时也提供了每度电1分的特别回扣，显示出其在调整电费时的权衡考量。

汇丰研究还特别提到了中电获得的支持。通过中华电力2018-23年发展计划，为中电的资本投资额外增加了32亿港元。这笔资金将用于电力网络的加固项目，以满足未来客户的需求，并有望提高固定资产回报率模式下的收益。对于中电的减排措施，汇丰研究表示赞赏，认为其措施较同业更为清晰和全面。

对于港灯，汇丰研究认为其作为公用事业信托，应保持防御性。这意味着港灯透过增长和收购来推动派息的潜力相对较小，但其稳定的业务模式和防御性使其成为投资者的稳健选择。总体而言，汇丰研究对中电和港灯的前景持乐观态度，并建议投资者根据自身的风险承受能力和投资目标进行布局。