公募基金投资新三板正式启航 多举措落地激发新三板活力

公募基金投资新三板市场指引细则的实施标志着资本市场的一大进步。近日，证监会正式发布了公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票的指引，对公募投资新三板的参与主体、投资范围等方面进行了详细规定。这一重要举措，为公募基金投资新三板市场提供了明确的操作规范。

指引的出台，对于新三板市场来说，无疑是一次重要的机遇。业内人士普遍认为，公募基金作为长期资金的代表，其入场有助于拓宽公募基金投资标的，带来新三板精选层流动性的显著改善。事实上，随着精选层的连续竞价交易等制度的逐步实施，市场的流动性得到了显著提升。专家指出，这些交易制度的安排足以满足公募基金对流动性的需求。

公开募集基金投资新三板市场的正式启航，结束了长达三个月的征求意见期。在《指引》中，明确了管理人要求和可参与投资的基金类型，同时在防控风险方面做出了严格要求。基金的投资范围被限定在精选层股票之内，这就要求基金管理人在产品设计、投资限制、申赎管理等方面加强流动性风险管理。《指引》还要求基金管理人做好信息披露及风险揭示，切实做好投资者适当性管理。

与征求意见稿相比，《指引》对于转板上市的企业有了更为明确的规定，这在一定程度上消除了精选层企业转板上市的后顾之忧。国海证券表示，这有助于完善各层次资本市场的互联互通机制。《指引》明确规定公募基金投资对象仅限于精选层股票，博时基金表示看好精选层的投资价值。

虽然公募基金投资新三板市场带来了诸多机遇，但也面临着一些挑战。新鼎资本董事长张驰指出，公募基金需要考虑如何选择标的获利以及如何规避风险。长期来看，公募基金行业的竞争将更加激烈，业绩分化也将更为明显。尽管如此，公募基金对新三板的布局热情仍然持续上升。目前已有至少6家基金公司上报了可以投资新三板的基金产品。

此次改革更深远的意义在于长期资金进入了一个以中小民企为主的资本市场。新三板市场中，中小民企占比高达97%，其中73%的企业属于高新技术企业。公募基金等长期资金的进入，不仅有助于改善市场的流动性，更为这些中小民企提供了宝贵的资金支持，有助于缓解中小企业长期资金链的压力。

除此之外，新三板市场的全面深化改革还包括其他重要举措，如降低投资者门槛、推出转板上市指导意见等。这些重磅改革举措的落地，为新三板市场注入了新的活力。随着市场制度的不断完善和交易机制的逐步成熟，新三板市场将成为我国资本市场的重要组成部分。

公募基金投资新三板市场的开放是一个积极的信号，标志着我国资本市场正在不断开放和完善。随着市场制度的逐步成熟和交易机制的不断完善，新三板市场将迎来更加广阔的发展前景。而公募基金等长期资金的进入，将为市场注入新的活力，推动我国资本市场的持续健康发展。去年十二月，全国股转公司设立了新三板市场的精选层，标志着新三板市场形成了“精选层-创新层-基础层”的三层次市场结构。今年三月，证监会发布了关于新三板企业转板上市的指导意见，明确了在精选层挂牌满一年且符合上市条件的企业可以直接申请至上交所科创板或深交所创业板上市。至此，包括推出精选层、降低投资者门槛和转板上市在内的三项重磅改革举措已全部落地实施。

随着这些改革措施的推进，新三板的活力正在被进一步激发。据东莞证券的统计数据显示，截至4月17日，上周新三板市场的整体交易量达到了3.75亿股，相比前一周环比飙升了31.6%。总成交金额也增至18.1亿元，一周内增长了56.5%。其中，竞价交易和做市交易的总量也有显著的增长。这些数据充分展现了新三板市场的交易活跃度和投资热度正在持续上升。

这些改革举措对于新三板市场的推动作用得到了业内人士的广泛认同。公募基金入市使得更多的普通投资者能够参与到新三板精选层的投资中，有效改善了精选层的流动性。专家表示，这也是解决中小企业融资难问题最直接有效的途径。改革的核心还在于确保精选层顺利推出和平稳运行，以改变投资者对新三板市场的固有看法，改善融资环境，促进民营企业的发展。

从长远的角度看，公募基金的入市只是起点，未来的趋势将是更多的长期资金如保险资金、社保资金、企业年金等陆续进入市场。全国股转公司的负责人也表示，未来新三板将从激活市场流动性和促进市场长期发展的角度出发，开发适合公募基金等专业机构投资者的投资标的，吸引更多的机构投资者入市。这包括研发精选层单市场与跨市场的投资型指数，引导基金公司开发跟踪指数的主动型产品，以及围绕指数与ETF开发期货和期权产品等。

可以预见，随着这些改革举措的深入实施和市场的持续发展，新三板市场将迎来更加繁荣的发展前景，为投资者和企业提供更多的机遇。